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节日消费表现一般 苹果偏弱震荡

核心内容概述

2022年1月3日发布的国信期货苹果周报指出，当前苹果市场整体呈现高位震荡态势，受节日备货结束、替代水果上市及疫情等因素影响，苹果期货走势偏弱。报告从供给端和需求端两个方面进行了详细分析，并对未来市场走势作出展望。

供给端情况

1. 冷库库存情况

• 截至12月30日，全国冷库苹果库存量为867.58万吨，周度出货量为9.54万吨，走货速度环比有所下降。
• 山东地区冷库库存量约为309.52万吨，库容比为62.5%，单周冷库变动量降低0.6%。
• 陕西地区冷库库存量约为255.68万吨，库容比为64.6%，单周冷库变动量同样为降低0.6%。
• 两地区出货速度放缓，主要由于圣诞、元旦节日备货结束，以及部分区域受疫情影响。

2. 新季苹果优果率下滑

• 2021/22产季新苹果优果率普遍下滑，全国优果率下降20%-30%。
• 西北地区主要问题为果个较小，而东部地区则以果锈问题较为严重。
• 预计后期产量与优果率的下滑博弈仍将持续。

3. 进口情况

• 2021年1-11月我国鲜苹果累计进口量约6.553万吨，同比减少10%。
• 由于新季苹果产量稳定，预计进口规模将维持当前水平。
• 苹果全年进口量占全国产量不到1%，且2021年水果供应充足，因此短期进口减少对市场影响不大。

需求端情况

1. 现货市场价格

• 当前好货价格稳定，中等及偏下货源价格微幅下滑。
• 栖霞库存果农80#以上统货价格在2.00-2.50元/斤，80#一二级价格在3.00-3.30元/斤，80#三级价格在1.50-2.00元/斤。

2. 出口表现

• 2021年11月鲜苹果出口量约为12.36万吨，环比增加8.54%，同比减少7.68%。
• 2021年1-11月累计出口量约95.97万吨，同比增加3%，处于历史相对高位。
• 出口量增长得益于我国苹果产量丰富、价格低廉的优势，但需警惕Omicron变异毒株对国际市场需求的潜在冲击。

3. 替代水果上市对苹果销售的冲击

• 柑橘类水果大量上市，对春节消费形成冲击。
• 南方销区气温偏低，不利于苹果销售。
• 替代水果价格与苹果价格的相关性不一：
  • 西瓜与苹果相关性为0.245
  • 香蕉与苹果相关性为0.335
  • 鸭梨与苹果相关性为0.887
  • 香梨与苹果相关性为0.887
  • 巨峰葡萄与苹果相关性为0.189
  • 哈密瓜与苹果相关性为0.020

后市展望

• 在供给稳定的背景下，苹果市场走势更多取决于需求端表现。
• 由于节日效应提振有限，元旦期间苹果交易情况一般，预计春节前苹果价格偏弱震荡。
• 操作建议偏向偏空思路，即关注价格下行风险。

关键信息总结

• 库存高位：全国冷库库存量为867.58万吨，出货速度放缓。
• 优果率下降：全国苹果优果率下降20%-30%，区域差异明显。
• 进口减少影响有限：进口量占全国产量不足1%，短期对市场影响不大。
• 出口表现较好：1-11月累计出口量同比增长3%，但面临Omicron病毒的不确定性。
• 替代水果冲击明显：柑橘类水果上市对苹果销售构成压力。
• 价格分化：好货价格稳定，中等及以下货源价格略有下降。
• 市场展望：苹果价格预计偏弱震荡，操作建议偏空。

分析师信息

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• 分析师：覃多贵

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