家用电器行业动态报告：价值蓝筹持续上涨，板块配置价值依然显著-20180128-东北证券-16页-1mb

报告摘要

上周行情回顾：家电行业整体涨跌幅为5.86%，在28个申万一级行业中排名首位，超额收益为3.84%。
细分行业涨跌幅：白色家电涨幅最大，为7.34%；黑色家电为-0.74%；小家电为0.05%；照明设备为1.53%；厨电为4.55%；零部件为0.66%。
个股表现：格力电器、飞乐音响、苏泊尔分别以11.56%、11.09%、8.96%的涨幅位列前三。

电视代工市场逆势增长：2017年全球电视品牌出货量下降4%，但前15大代工厂出货量增长18.1%。2018年全球电视代工市场预计增长4.2%。
洗衣机行业保护性关税政策：美国政府批准对洗衣机征收保护性关税，120万台以内征税20%，超过120万台征税50%。
面板市场：2018年一季度面板供应数量环比减少7.7%，呈现微幅供应过剩。
净水器市场：市场规模持续扩大，预计2018年达到329亿元，行业洗牌在即。
OLED行业：2018年中国OLED市场需求预计达24,000万片，市场规模860亿元，2022年将达1,800亿元。
制冷剂价格持续上涨：2017年制冷剂价格同比上涨超三成，预计2018年再创新高。
消费升级推动家电市场：2017年中国家电市场规模达1.7万亿元，同比增长9.8%。消费升级带动小家电、厨电、美容家电等新兴品类快速发展。
新兴家电市场扩张：洗碗机成为厨电市场增长最快的品类，2017年零售额增长105%；美容小家电市场年均复合增长率达9.2%，2018-2022年预计年均增长7.8%。
日本白电市场表现强劲：2017年日本白电供货额同比增长2%，创1997年以来新高。

公司名称	现价（元）	2016A EPS	2017E EPS	2018E EPS	2016A PE	2017E PE	2018E PE	评级
小天鹅 A	72.62	1.86	2.42	3.33	39	30	22	买入
莱克电器	36.06	1.25	0.95	1.72	29	38	21	买入
格力电器	57.40	2.56	3.32	3.73	22	17	15	买入
老板电器	54.08	1.65	1.77	2.35	33	31	23	买入
兆驰股份	3.36	0.21	0.12	0.16	16	28	21	增持

各子行业PE（整体法，扣除负值）：
- 白电：25.67
- 黑电：26.26
- 小家电：35.43
- 厨电：42.12
- 照明设备：27.89
- 零部件：44.97
行业估值趋势：白电行业处于2010年以来的高位，而照明设备行业估值处于近两年低位。

股票投资评级：
- 买入：未来6个月内股价涨幅超越市场基准15%以上
- 增持：未来6个月内股价涨幅超越市场基准5%至15%之间
- 中性：未来6个月内股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间
- 减持：未来6个月内股价涨幅落后市场基准5%至15%之间
- 卖出：未来6个月内股价涨幅落后市场基准15%以上
行业投资评级：
- 优于大势：未来6个月内行业指数收益超越市场平均收益
- 同步大势：未来6个月内行业指数收益与市场平均收益持平
- 落后大势：未来6个月内行业指数收益落后于市场平均收益