20240607-西南证券-2024年5月贸易数据点评_出口表现好于进口_强出口的持续性如何__9页_1mb

总结

出口表现强劲，进口增速放缓：2024年1-5月，美元计中国出口增长27%，进口增长29%，贸易顺差扩大至337亿美元。5月单月出口增长76%，进口增长18%，主因是较低基数和海外需求韧性，但欧美经济复苏不稳定可能带来下行风险。

贸易伙伴动态：对东盟出口同比上升97%，欧盟进口下降56%，美国出口小幅增长。进口方面，东盟与欧盟的贸易关系显示欧洲和美洲需求变化，对非洲出口降幅扩大。

商品出口趋势：大部分中上游商品出口增速回升，机电产品和高新技术产品出口表现突出，出口金额同比涨幅扩大达24%。劳动密集型产品增速分化，电子链相关商品如集成电路和音视频设备出口增长强劲。

进口数据与前景：进口增速普遍走低，粮食和大豆进口下降，机电产品进口同比增长82%。基数效应和国际价格走势抑制进口，但稳增长政策落地有望提振。

风险提示：国内政策执行不及预期，海外经济潜在衰退超预期。