20191013-华创证券-建筑材料行业周报：节后需求恢复，华东、中南水泥价格领涨_12页_1mb

建筑材料行业周报总结（20190927-20191012）

核心内容概述

2019年10月，建筑材料行业整体呈现上涨趋势，特别是水泥制造和玻璃制造等细分行业表现突出。国庆节后，行业需求逐渐恢复，华东、中南地区水泥价格领涨，全国水泥均价同比上涨1.6%，环比上涨0.6%。同时，宏观经济政策和基建投资的推动增强了行业需求端的支撑，为建材行业提供了良好的发展环境。

主要观点

• 行业整体表现：建筑材料申万一级行业指数上涨5.23%，跑赢沪深300指数2.68个百分点；各细分行业指数均上涨，其中水泥制造指数涨幅最大，达6.10%。
• 水泥行业：全国高标号P.O42.5水泥均价为374元/吨，同比上涨1.6%，环比上涨0.6%。华东、中南地区水泥价格继续上涨，而河南、贵州地区出现小幅回落。水泥行业需求保持稳定，预计价格上行趋势将持续至11月中旬。
• 玻璃行业：浮法玻璃价格小幅上升，纯碱、重油等原材料价格回调，推动玻璃行业利润提升。
• 玻纤行业：无碱粗纱价格本周下降，但自2019年初以来整体呈下降趋势。
• 政策支持：《交通强国建设纲要》的发布、地方政府专项债券加快发行以及央行降准等政策，为建材行业提供了逆周期调控支持，预计将继续受益于基建投资增长和房地产集中度提升。
• 投资建议：推荐关注海螺水泥、华新水泥等龙头企业，同时关注冀东水泥、天山股份的业绩弹性；伟星新材、东方雨虹等大中型建材企业也有较好表现。

关键信息

个股表现

原材料价格变动

• 煤炭：秦皇岛煤炭均价579.7元/吨，同比下降7.2%；2019年1-9月累计均价同比下降8.6%。
• 纯碱：近期价格回调，本周价格稳中有降。
• 重油：价格回调，推动玻璃行业利润提升。
• 沥青：华东地区重交沥青价格较上周上涨50元/吨，较去年同期下跌7.4%。
• PVC：价格环比下跌51元/吨，较去年同期下降2%。
• PP-R：价格环比下跌100元/吨，较去年同期下跌10%。

区域水泥价格表现

风险提示

• 宏观经济下行：可能导致行业需求萎缩。
• 原材料价格波动：燃料、原材料价格快速上涨可能侵蚀行业盈利空间。

推荐标的

• 水泥行业：海螺水泥、华新水泥。
• 小建材行业：伟星新材、东方雨虹。

行业投资评级

• 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上。
• 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度在-5%至5%之间。
• 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

团队介绍

• 组长、首席分析师：王彬鹏，上海财经大学数量经济学硕士，4年建筑工程研究经验。
• 高级分析师：师克克，武汉大学经济学硕士，2018年加入华创证券研究所。

免责声明

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行业基本数据