2023-10-26-恒力期货-恒力期货铝市日报_5页_605kb

恒力期货研究院铝市日报总结。

铝市行情逻辑：市场总体偏空，主要因素包括财政部四季度发行1万亿国债用于灾后重建和基建，短期提振情绪，但远景看空；欧洲经济疲软，美元保持强势，抑制金属价格；供给端产量持续增长，前期进口货源补充，铝锭和铝棒库存上升，国庆节后库存未去化；需求疲软，铝价反弹时现货升水收窄，铝水比例下调，进口盈利收窄至百元内水平。策略建议在19000元/吨以上逐步抛空，关注铝水比例、现货升贴水和进口利润。

氧化铝行情逻辑：市场总体偏多，基于产业利润高位和需求端复产推动，如云南铝厂高开工率增加采购；供给端检修频繁，进口窗口关闭，未来基本面格局偏紧；现货价格支撑强劲，交割库升贴水影响市场。策略注意期现套利窗口，提示2950-3000元/吨为平衡点，短期多头谨慎，关注地区生产利润、进口利润和库容情况。

盘面回顾：隔夜沪铝2312合约涨20元至19010元，涨幅0.11%；LME期铝涨21美元至2479美元，涨幅0.96%；氧化铝2312合约涨21元至3113元，涨幅0.68%。

期市要闻：财政部宣布四季度增发10000亿元国债支持灾后重建和基建；美债收益率上升，原油和黄金期货小幅上涨；SMM数据显示国内电解铝锭库存高于去年同期，铝棒库存大幅增加；海外，挪威铝生产商不计划减产原铝，转而影响回收铝业务；现货市场氧化铝价格整体上行，鲁豫地区供应紧张导致采购增加，价格集中在3050-3070元/吨。

分析师：董嘉奕，执业资格F0319656. 分析师声明和免责声明见报告末尾，涵盖风险提示和版权信息。