20260801-太平洋-电子_AI驱动先进与存储需求旺盛_ASML业绩超预期_3页_392kb

ASML 业绩总结

核心内容

ASML 在2026年第二季度实现了显著的业绩超预期，营业收入约为107.0亿美元，同比增长21.3%，环比增长6.4%。毛利率达到54.0%，较去年同期提升0.3个百分点，环比提升1个百分点。每股收益（EPS）约为8.7美元，反映出公司在AI驱动下的强劲市场需求和业务结构优化。

主要观点

1. 业务结构优化

• 系统销售收入：约75.3亿美元，保持稳定。
• 装机服务收入：约31.7亿美元，环比Q1增长3.2亿美元，成为业绩超预期的主要驱动力。
• 装机服务特性：具有“收租”属性，毛利显著高于新机平均水平，有助于提升整体毛利率。

2. 订单能见度提升

• AI基础设施投资：持续拉动先进逻辑与DRAM对EUV设备的需求。
• 订单展望：公司订单能见度已延伸至2028年，显示市场需求的长期增长潜力。

3. 产能扩张计划

• Low-NA EUV：2026年产能约65台，2027年计划提升30%，2028年视情况再提30%。
• DUV浸没式：2026年产能约130台，2027年同样计划提升30%，2028年再提升30%。
• 产能推进：公司加大产能推进力度，助力持续高成长。

4. 下一季度及全年指引

• Q3 2026收入指引：110–120亿欧元，中值约115亿欧元，环比增长约23%。
• 毛利率指引：55%–57%，环比提升1–3个百分点。
• 研发与销售费用：研发费用约12亿欧元，SG&A约4亿欧元，费率整体平稳。

关键信息

业绩亮点

• 营收和毛利率均超预期，显示公司盈利能力增强。
• 装机服务收入增长显著，成为业绩支撑的重要部分。
• AI需求持续推动先进逻辑和存储市场对EUV设备的需求。

投资评级

• 行业评级：看好（预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上）。
• 公司评级：买入（预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上）。

风险提示

• AI产业推进不及预期。
• 产能推进不及预期。

公司信息

• 证券分析师：张世杰
• 分析师登记编号：S1190523020001
• 联系方式：zhangsj@tpyzq.com

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投资建议

ASML凭借AI驱动的市场需求和业务结构优化，展现出强劲的增长动力和盈利能力。其装机服务收入的持续增长为公司提供了稳定的毛利支撑，同时产能扩张计划也显示出公司在未来几年内具备持续高成长的潜力。投资者可关注其未来业绩表现及行业发展趋势。