20260814-弘业期货-芳烃市场周报_地缘推升成本_需求修复不佳（PX_纯苯_苯乙烯）_19页_1mb

芳烃市场周报总结

核心内容概览

本报告主要分析2026年8月芳烃市场（包括PX、纯苯、苯乙烯）的期现货表现、供需格局、产业链利润、库存变化及未来展望。整体市场受地缘政治局势、原料价格波动及装置检修情况影响显著，呈现出成本逻辑主导、供需偏紧、库存低位、价格震荡的特征。

主要观点

1. 期现货表现

• PX：受地缘消息反复影响，价格震荡。中石化7月结算价为8470元/吨，8月挂牌价8500元/吨。
• 纯苯：周内上涨后震荡，华东挂牌价7790元/吨，较上周小幅上调。
• 苯乙烯：整体跟随成本端波动，现货价格维持在8645元/吨，基本持平。

2. 供需格局

• PX产量：本周产量55.84万吨，环比增长7.11%；国内周均产能利用率67.35%，环比提升4.47%。
• 纯苯产量：7月产量下降，检修损失量达57.80万吨，刷新历史最高。
• 苯乙烯产量：周产量31.24万吨，环比增加3.20%，产能利用率升至62.29%。

3. 产业链利润

• PX利润：受成本端影响，PX-N价差上涨30.36美元/吨，PX-M价差上涨7.87美元/吨。
• 纯苯利润：8月结算周期预估生产利润749元/吨，环比上涨424元/吨。
• 苯乙烯利润：非一体化装置理论周均利润-397元/吨，环比修复51元/吨；下游企业如苯酚、己内酰胺亏损扩大，PS、EPS、ABS消费量回升但改善有限。

4. 库存变化

• 纯苯库存：江苏港口库存降至4.0万吨，环比下降28.32%，同比减少72.6%。
• 苯乙烯库存：江苏港口库存8.48万吨，环比下降17.51%；全国库存11.88万吨，环比下降7.04%。

关键信息

1. 地缘政治影响

• 霍尔木兹海峡局势及美伊谈判进展反复，市场对中东冲突升级风险担忧，导致成本端压力上升。
• 若冲突持续，PX及纯苯基本面承压，若局势缓和，溢价可能回吐，利润或修复。

2. 装置检修情况

• PX装置：中金石化、威联化学、福海创等装置重启，但扬子石化、海南炼化、福化集团、盛虹炼化等仍处于检修状态。
• 纯苯装置：金陵石化、浙江石化等装置检修后逐步恢复，但部分装置重启时间延后。
• 苯乙烯装置：大庆石化、淄博峻辰、盛虹石化等装置检修，部分因成本或故障性原因推迟重启。

3. 需求与出口

• 苯乙烯需求改善有限，终端仍处传统淡季，下游企业按需采购，出口量有所回落。
• 需求疲软与供应收缩并存，短期市场预期偏强，但长期仍面临终端需求不足的挑战。

4. 市场展望

• 短期：地缘局势和原料价格仍是主导因素，若冲突延续，PX及纯苯基本面承压；若局势缓和，市场可能转向供需修复。
• 中期：预计8月中下旬部分检修装置重启，供应逐步恢复，但需求端仍需时间改善。
• 长期：三季度末至四季度，若地缘风险持续，芳烃市场或维持供应紧张与需求疲软的格局。

总结与展望

• 芳烃市场在地缘政治溢价和成本端支撑下震荡运行，PX、纯苯、苯乙烯均受原料价格波动影响显著。
• 供应端因装置检修及台风影响出现阶段性收缩，库存维持低位，价格弹性增强。
• 需求端改善有限，苯乙烯下游亏损扩大，压制补库意愿，市场整体呈现“强成本、弱需求”的特征。
• 后市关注点包括地缘局势演变、原料价格走势及装置重启进度，地缘风险仍是核心变量。

关注重点

• 地缘政治局势（如霍尔木兹海峡、红海方向）
• 原料价格波动（如石脑油、原油）
• 装置检修与重启进度
• 需求端恢复情况（尤其是苯乙烯下游）

数据来源

• WIND、钢联、隆众数据、弘业期货金融研究院