20260828-弘业期货-芳烃市场周报_成本端主导芳烃宽幅震荡（PX_纯苯_苯乙烯）_19页_1mb

芳烃市场周报总结

核心内容概述

本报告主要分析了2026年8月20日至24日期间，芳烃市场（PX、纯苯、苯乙烯）的表现及影响因素。整体来看，市场在地缘政治风险、成本端波动以及供需变化的多重影响下呈现震荡走势，短期价格受成本端主导，中长期则受供应与需求变化影响较大。

主要观点

1. PX市场分析

• 期现货表现：PX市场受地缘局势影响，价格随油价波动而震荡。中石化8月结算价为8640元/吨，9月挂牌价为8500元/吨。
• 开工情况：海南炼化、扬子石化等装置延续检修，但福海创、盛虹炼化等装置逐步出料。国内PX周产量为63.74万吨，环比增长8.89%；国内周均产能利用率76.88%，环比提升6.28%；亚洲周度平均产能利用率67.49%，环比上升3.43%。
• 加工差：PX-N价差回落36.1美元/吨，PX-M价差微涨1.5美元/吨，显示成本支撑减弱。
• 供需与展望：短期市场受地缘消息影响较大，价格震荡。未来需关注油价与石脑油价差变化，同时警惕中东局势升级风险。供应端有持续修复预期，但下游需求不足，PX表现仍偏弱。

2. 纯苯市场分析

• 期现货表现：纯苯价格受地缘局势影响，周内跌幅较大，中石化华东挂牌价为7940元/吨，较上周回落。
• 供需情况：国内石油苯产量40.87万吨，环比上升1.67万吨；产能利用率67.92%，环比提升2.78%。盛虹炼化、福化集团等装置重启，推动供应回升。
• 库存变化：江苏港口商业库存增至4.1万吨，环比上升41.38%；但较去年同期库存下降70.29%，库存处于历史低位。
• 产业链利润：8月纯苯预估生产利润为866元/吨，环比上涨15.62%；下游苯乙烯、苯酚等亏损扩大，己内酰胺亏损缩窄。
• 展望：若地缘局势缓和，纯苯或跟随成本端继续回落；若局势持续紧张，市场或维持高位震荡，关注霍尔木兹海峡通航情况。

3. 苯乙烯市场分析

• 期现货表现：苯乙烯价格受成本端和地缘局势影响，周内大幅下跌，华东主流价为8970元/吨。
• 产业链利润：非一体化装置利润均值为-471元/吨，环比收窄87元/吨，亏损幅度下降15.55%。
• 开工情况：国内苯乙烯周产量31.39万吨，环比增加1.88%；行业产能利用率62.58%，环比提升1.16%。
• 需求变化：EPS、ABS等下游消费量减少，PS增量有限，整体需求疲软。
• 库存变化：港口库存降至4.68万吨，环比下降39.06%；但国内工厂库存增至16.44万吨，环比上升9.11%。
• 展望：短期市场受成本端压制，需求疲弱；若地缘局势缓和，利润或有修复空间，但供应端仍有增量预期。

关键信息

供应端动态

• PX：海南炼化、扬子石化、福海创、盛虹炼化等装置部分检修，部分重启，国内供应逐步恢复。
• 纯苯：盛虹炼化、福化集团等装置重启，推动供应回升；进口货源恢复，港口库存小幅增加。
• 苯乙烯：部分装置检修，如盛虹石化、大庆石化、新浦化学等，供应端小幅收缩。

需求端变化

• PX：终端需求不足，聚酯负荷降低，导致PX表现偏弱。
• 纯苯：下游苯乙烯、苯酚等需求有所提升，但整体需求疲软。
• 苯乙烯：EPS、ABS等下游消费量下降，PS增量有限，需求疲软。

成本端影响

• PX和石脑油价差回落，成本支撑减弱。
• 纯苯成本支撑较强，利润修复。
• 苯乙烯成本端主导，利润承压。

地缘政治风险

• 霍尔木兹海峡局势反复，市场担忧冲突升级，影响油价和原料供应。
• 中东局势是当前芳烃市场的主要不确定性因素。

未来关注点

1. 地缘局势发展：霍尔木兹海峡实际通航时间、美伊谈判进展、红海局势变化。
2. 供应端变化：装置重启进度、进口货源恢复情况、产能利用率变化。
3. 需求端动态：聚酯负荷、下游化工品消费情况、出口订单执行情况。
4. 成本端波动：油价、石脑油价格变动对芳烃市场的影响。

数据来源

• WIND
• 钢联
• 隆众数据
• 弘业期货金融研究院