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金属产业期现日报总结（2026年1月22日）

核心内容概览

本报告涵盖了锡、工业硅、光伏、铜、锌、镍及铝合金等金属品种的期现市场动态，分析了价格走势、基差变化、库存情况、供需关系及市场观点。报告提供了详细的市场数据和专业分析，供投资者参考。

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锡产业

现货价格及基差

• SMM 1#锡：现值395750元/吨，前值394900元/吨，涨跌850元，涨跌幅0.22%。
• SMM 1#锡升贴水：现值200元/吨，前值200元/吨，涨跌0元，涨跌幅0.00%。
• 长江 1#锡：现值396250元/吨，前值395400元/吨，涨跌850元，涨跌幅0.21%。
• LME 0-3升贴水：现值-92.00美元/吨，前值-108.01美元/吨，涨跌16.01美元，涨跌幅14.82%。

内外比价及进口盈亏

• 进口盈亏：现值-7117.93元/吨，前值-6979.37元/吨，涨跌-138.56元，涨跌幅-1.99%。
• 沪伦比值：现值7.99，前值7.98，涨跌无。

月间价差

• 2602-2603：现值-680元/吨，前值-430元/吨，涨跌-250元，涨跌幅-58.14%。
• 2603-2604：现值50元/吨，前值-310元/吨，涨跌360元，涨跌幅116.13%。
• 2604-2605：现值-60元/吨，前值-120元/吨，涨跌60元，涨跌幅50.00%。
• 2605-2606：现值650元/吨，前值860元/吨，涨跌-210元，涨跌幅-24.42%。

基本面数据

• 12月锡矿进口：现值17637吨，前值15099吨，涨跌2538吨，涨跌幅16.81%。
• SMM精锡12月产量：现值15950吨，前值15960吨，涨跌-10吨，涨跌幅-0.06%。
• 精炼锡12月进口量：现值1548吨，前值1195吨，涨跌353吨，涨跌幅29.54%。
• 精炼锡12月出口量：现值2763吨，前值1948吨，涨跌815吨，涨跌幅41.84%。
• 印尼精锡12月出口量：现值5000吨，前值7450吨，涨跌-2450吨，涨跌幅-32.89%。
• SMM精锡平均开工率：现值66.20%，前值66.30%，涨跌-0.10%，涨跌幅-0.15%。
• SMM焊锡企业开工率：现值72.70%，前值73.80%，涨跌-1.10%，涨跌幅-1.49%。
• 40%锡精矿(云南)均价：现值381750元/吨，前值380900元/吨，涨跌850元，涨跌幅0.22%。
• 云南40%锡精矿加工费：现值14000元/吨，前值14000元/吨，涨跌0元，涨跌幅0.00%。

库存变化

• SHEF库存周报：现值9549.0吨，前值6935.0吨，涨跌2614吨，涨跌幅37.69%。
• 社会库存：现值10175.0吨，前值7478.0吨，涨跌2697吨，涨跌幅36.07%。
• SHEF仓单：现值8668.0吨，前值8860.0吨，涨跌-192吨，涨跌幅-2.17%。
• LME库存：现值7210.0吨，前值6960.0吨，涨跌250吨，涨跌幅3.59%。

市场观点

• 供应端：12月进口锡精矿实物量环比增长13.3%，同比增长40.2%；印尼2026年全年审批出口额度约6万吨。
• 需求端：焊锡企业开工普遍承压下滑，大型企业订单相对稳定，而中小型厂则跌幅明显；新能源汽车、AI服务器等新兴领域支撑需求，传统电子消费品及白色家电需求疲软。
• 价格预期：短期价格受市场情绪波动影响较大，建议谨慎参与；中长线来看，供给侧逐步修复，但供应端低弹性与AI军备竞赛预期支撑锡价，维持低多思路。

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工业硅产业

现货价格及主力合约基差

• 华东通氧SI5530工业硅：现值9250元/吨，前值9250元/吨，涨跌0元，涨跌幅0.00%。
• 基差(通氧SI5530基准)：现值470元/吨，前值505元/吨，涨跌-35元，涨跌幅-6.93%。
• 华东SI4210工业硅：现值9650元/吨，前值9650元/吨，涨跌0元，涨跌幅0.00%。
• 基差(SI4210基准)：现值70元/吨，前值105元/吨，涨跌-35元，涨跌幅-33.33%。
• 新疆99硅：现值8700元/吨，前值8700元/吨，涨跌0元，涨跌幅0.00%。
• 基差(新疆)：现值720元/吨，前值755元/吨，涨跌-35元，涨跌幅-4.64%。

月间价差

• 主力合约：现值8780元/吨，前值8745元/吨，涨跌35元，涨跌幅0.40%。
• 当月-连一：现值-35元/吨，前值-25元/吨，涨跌-10元，涨跌幅-40.00%。
• 连一-连二：现值-15元/吨，前值-10元/吨，涨跌-5元，涨跌幅-50.00%。
• 连二-连三：现值-30元/吨，前值-25元/吨，涨跌-5元，涨跌幅-20.00%。
• 连三-连四：现值0元/吨，前值-15元/吨，涨跌15元，涨跌幅100.00%。

基本面数据

• 全国工业硅产量：现值39.71万吨，前值40.17万吨，涨跌-0.46万吨，涨跌幅-1.15%。
• 新疆工业硅产量：现值25.29万吨，前值23.76万吨，涨跌+1.53万吨，涨跌幅+6.46%。
• 云南工业硅产量：现值1.94万吨，前值2.61万吨，涨跌-0.67万吨，涨跌幅-25.67%。
• 四川工业硅产量：现值1.03万吨，前值2.67万吨，涨跌-1.64万吨，涨跌幅-61.47%。
• 全国开工率：现值64.59%，前值64.82%，涨跌-0.23%，涨跌幅-0.35%。
• 新疆开工率：现值94.08%，前值87.83%，涨跌+6.25%，涨跌幅+7.12%。
• 云南开工率：现值17.64%，前值23.17%，涨跌-5.53%，涨跌幅-23.87%。
• 四川开工率：现值5.54%，前值11.10%，涨跌-5.56%，涨跌幅-50.09%。
• 有机硅DMC产量：现值21.43万吨，前值21.76万吨，涨跌-0.33万吨，涨跌幅-1.52%。
• 多晶硅产量：现值11.55万吨，前值11.46万吨，涨跌+0.09万吨，涨跌幅+0.79%。
• 再生铝合金产量：现值64.00万吨，前值68.20万吨，涨跌-4.20万吨，涨跌幅-6.16%。
• 工业硅出口量：现值5.90万吨，前值5.49万吨，涨跌+0.41万吨，涨跌幅+7.56%。

库存变化

• 新疆厂库库存：现值14.83万吨，前值14.41万吨，涨跌+0.42万吨，涨跌幅+2.91%。
• 云南厂库库存：现值3.40万吨，前值3.40万吨，涨跌0万吨，涨跌幅0.00%。
• 四川厂库库存：现值2.52万吨，前值2.52万吨，涨跌0万吨，涨跌幅0.00%。
• 社会库存：现值55.50万吨，前值55.20万吨，涨跌+0.30万吨，涨跌幅+0.54%。
• 仓单库存：现值5.98万吨，前值5.79万吨，涨跌+0.19万吨，涨跌幅+3.32%。
• 非仓单库存：现值49.52万吨，前值49.41万吨，涨跌+0.11万吨，涨跌幅+0.22%。

市场观点

• 现货价格：企稳，期货价格震荡。
• 供应端：1月产量将下降1-2万吨至38万吨左右，2月有望进一步下降。
• 需求端：小幅下滑，关注多晶硅是否进一步减产。
• 库存：全球显性库存小幅去化，国内社库位于季节性偏高水平。
• 价格预期：维持震荡预期，主要波动区间8200-9200元/吨，关注需求端变化及套利窗口。

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光伏产业

现货价格与基差

• N型复投料-平均价：现值54500元/千克，前值55250元/千克，涨跌-750元，涨跌幅-1.36%。
• N型颗粒硅-平均价：现值50500元/千克，前值54500元/千克，涨跌-4000元，涨跌幅-7.34%。
• N型料基差：现值4800元/吨，前值4550元/吨，涨跌+250元，涨跌幅+5.49%。
• N型硅片-210mm-平均价：现值1.6800元/片，前值1.6900元/片，涨跌-0.01元，涨跌幅-0.59%。
• N型硅片-210R-平均价：现值1.4500元/片，前值1.4900元/片，涨跌-0.04元，涨跌幅-2.68%。
• 单晶Topcon电池片-210R-平均价：现值0.4100元/瓦，前值0.4100元/瓦，涨跌0元，涨跌幅0.00%。
• Topcon组件-210mm(分布式)-平均价：现值0.7580元/瓦，前值0.7560元/瓦，涨跌+0.0020元，涨跌幅+0.26%。
• N型210mm组件-集中式项目-平均价：现值0.7110元/瓦，前值0.7110元/瓦，涨跌0元，涨跌幅0.00%。

期货价格与月间价差

• 主力合约：现值49700元/吨，前值50700元/吨，涨跌-1000元，涨跌幅-1.97%。
• 当月-连一：现值-310元/吨，前值-390元/吨，涨跌+80元，涨跌幅+20.51%。
• 连一-连二：现值-80元/吨，前值-230元/吨，涨跌+150元，涨跌幅+65.22%。
• 连二-连三：现值-175元/吨，前值-265元/吨，涨跌+90元，涨跌幅+33.96%。
• 连三-连四：现值-205元/吨，前值-200元/吨，涨跌-5元，涨跌幅-2.50%。
• 连四-连五：现值330元/吨，前值1090元/吨，涨跌+90元，涨跌幅+33.96%。
• 连五-连六：现值325元/吨，前值49810元/吨，涨跌-5元，涨跌幅-2.50%。

基本面数据（周度）

• 硅片产量：现值10.83GW，前值10.52GW，涨跌+0.31GW，涨跌幅+2.95%。
• 多晶硅产量：现值2.15万吨，前值2.38万吨，涨跌-0.23万吨，涨跌幅-9.66%。

基本面数据（月度）

• 多晶硅产量：现值11.55万吨，前值11.46万吨，涨跌+0.09万吨，涨跌幅+0.79%。
• 多晶硅进口量：现值0.19万吨，前值0.11万吨，涨跌+0.08万吨，涨跌幅+77.50%。
• 多晶硅出口量：现值0.17万吨，前值0.32万吨，涨跌-0.16万吨，涨跌幅-48.29%。
• 多晶硅净出口量：现值-0.02万吨，前值0.22万吨，涨跌-0.24万吨，涨跌幅-109.31%。
• 硅片产量：现值43.90GW，前值54.37GW，涨跌-10.47GW，涨跌幅-19.26%。
• 硅片进口量：现值0.07万吨，前值0.07万吨，涨跌+0.01万吨，涨跌幅+7.84%。
• 硅片出口量：现值0.91万吨，前值0.61万吨，涨跌+0.31万吨，涨跌幅+50.30%。
• 硅片净出口量：现值0.84万吨，前值0.54万吨，涨跌+0.30万吨，涨跌幅+55.67%。
• 硅片需求量：现值47.04GW，前值55.95GW，涨跌-8.91GW，涨跌幅-15.92%。

库存变化

• 多晶硅库存：现值32.10万吨，前值30.20万吨，涨跌+1.90万吨，涨跌幅+6.29%。
• 硅片库存：现值24.78GW，前值26.23GW，涨跌-1.45GW，涨跌幅-5.53%。
• 多晶硅仓单：现值4620手，前值4550手，涨跌+70手，涨跌幅+1.54%。

市场观点

• 现货价格：多晶硅均价下跌，N型颗粒硅下跌4000元/吨。
• 期货价格：震荡回落，主力合约下跌1000元/吨。
• 库存：高库存下承压，多晶硅仓单增加。
• 供需：抢出口需求刺激下需求预期好转，组件排产或小幅增加。
• 价格预期：预计短期震荡，下方48000元/吨有支撑，关注减产情况及下游需求恢复。

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铜产业

价格及基差

• SMM 1#电解铜：现值100060元/吨，前值100725元/吨，涨跌-665元，涨跌幅-0.66%。
• SMM 1#电解铜升贴水：现值-180元/吨，前值-150元/吨，涨跌-30元，涨跌幅-—。
• SMM 广东1#电解铜：现值99820元/吨，前值100915元/吨，涨跌-1095元，涨跌幅-1.09%。
• SMM 广东1#电解铜升贴水：现值-145元/吨，前值-160元/吨，涨跌+15元，涨跌幅-—。
• SMM湿法铜：现值99955元/吨，前值100555元/吨，涨跌-600元，涨跌幅-0.60%。
• SMM湿法铜升贴水：现值-285元/吨，前值-320元/吨，涨跌+35元，涨跌幅-—。
• 精废价差：现值2972元/吨，前值3034元/吨，涨跌-62.84元，涨跌幅-2.07%。
• LME 0-3：现值101.84美元/吨，前值67.55美元/吨，涨跌+34.29美元，涨跌幅-—。
• 进口盈亏：现值-1571元/吨，前值-1447元/吨，涨跌-123.84元，涨跌幅-—。
• 沪伦比值：现值7.73，前值7.77，涨跌-0.04，涨跌幅-—。
• 洋山铜溢价（仓单）：现值22.00美元/吨，前值26.00美元/吨，涨跌-4.00美元，涨跌幅-15.38%。

月间价差

• 2602-2603：现值-230元/吨，前值-290元/吨，涨跌+60元，涨跌幅-—。
• 2603-2604：现值-170元/吨，前值-200元/吨，涨跌+30元，涨跌幅-—。
• 2604-2605：现值-130元/吨，前值-110元/吨，涨跌-20元，涨跌幅-—。

基本面数据

• 电解铜产量(12月)：现值117.81万吨，前值110.31万吨，涨跌+7.50万吨，涨跌幅+6.80%。
• 电解铜进口量(12月)：现值26.02万吨，前值27.11万吨，涨跌-1.09万吨，涨跌幅-4.02%。
• 进口铜精矿指数：现值-46.53美元/吨，前值-45.41美元/吨，涨跌-1.12美元，涨跌幅+2.47%。
• 国内主流港口铜精矿库存：现值69.04万吨，前值64.04万吨，涨跌+5.00万吨，涨跌幅+7.81%。
• 电解铜制杆开工率：现值57.47%，前值47.82%，涨跌+9.65%，涨跌幅-—。
• 再生铜制杆开工率：现值12.99%，前值14.71%，涨跌-1.72%，涨跌幅-—。
• 境内社会库存：现值32.94万吨，前值29.34万吨，涨跌+3.60万吨，涨跌幅+12.27%。
• 保税区库存：现值8.00万吨，前值7.88万吨，涨跌+0.12万吨，涨跌幅+1.52%。
• SHFE库存：现值21.35万吨，前值18.05万吨，涨跌+3.30万吨，涨跌幅+18.26%。
• LME库存：现值15.94万吨，前值15.63万吨，涨跌+0.31万吨，涨跌幅+1.98%。
• COMEX库存：现值54.76万短吨，前值54.29万短吨，涨跌+0.47万短吨，涨跌幅+0.87%。
• SHFE仓单：现值14.56万吨，前值14.82万吨，涨跌-0.26万吨，涨跌幅-1.76%。

市场观点

• 价格走势：市场投机情绪缓和，铜价震荡运行。
• 宏观影响：美国推动加工关键矿物谈判，影响关税预期。
• 库存情况：全球显性库存处于近年高分位，LME库存被COMEX铜虹吸至偏低。
• 需求表现：下游开工率承压，现货贴水，国内社库持续累库。
• 价格预期：短期关注CL溢价变化和LME库存变化，主力关注97500-98500元/吨支撑。

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锌产业

价格及价差

• SMM 0#锌锭：现值24210元/吨，前值24340元/吨，涨跌-130元，涨跌幅-0.53%。
• 升贴水：现值55元/吨，前值40元/吨，涨跌+15元，涨跌幅-—。
• SMM 0#锌锭（广东）：现值24200元/吨，前值24350元/吨，涨跌-150元，涨跌幅-0.62%。
• 升贴水（广东）：现值15元/吨，前值5元/吨，涨跌+10元，涨跌幅-—。

比价和盈亏

• 进口盈亏：现值-1851元/吨，前值-2034元/吨，涨跌+183.80元，涨跌幅-—。
• 沪伦比值：现值7.61，前值7.56，涨跌+0.05，涨跌幅-—。

月间价差

• 2602-2603：现值-45元/吨，前值-45元/吨，涨跌0元，涨跌幅-—。
• 2603-2604：现值-35元/吨，前值-45元/吨，涨跌+10元，涨跌幅-—。
• 2604-2605：现值-10元/吨，前值-25元/吨，涨跌+15元，涨跌幅-—。
• 2605-2606：现值5元/吨，前值30元/吨，涨跌-25元，涨跌幅-—。

基本面数据

• 精炼锌产量(12月)：现值55.21万吨，前值59.52万吨，涨跌-4.31万吨，涨跌幅-7.24%。
• 精炼锌进口量(12月)：现值0.88万吨，前值1.82万吨，涨跌-0.95万吨，涨跌幅-51.94%。
• 精炼锌出口量(12月)：现值2.73万吨，前值4.28万吨，涨跌-1.55万吨，涨跌幅-36.32%。
• 镀锌开工率：现值53.48%，前值54.39%，涨跌-0.91%，涨跌幅-—。
• 压铸锌合金开工率：现值49.52%，前值49.90%，涨跌-0.38%，涨跌幅-—。
• 氧化锌开工率：现值55.88%，前值57.25%，涨跌-1.37%，涨跌幅-—。
• 中国锌锭七地社会库存：现值12.20万吨，前值11.83万吨，涨跌+0.37万吨，涨跌幅+3.13%。
• LME库存：现值11.2万吨，前值11.2万吨，涨跌-0.04万吨，涨跌幅-0.40%。
• SHFE仓单：现值41152吨，前值41478吨，涨跌-326吨，涨跌幅-0.79%。

市场观点

• 价格走势：市场投机情绪缓和，前期涨幅过快抑制需求，昨日锌价震荡调整。
• 矿端情况：国内锌矿产量连续2月下降，锌矿TC维持低位。
• 进口情况：沪伦比值逐步修复，锌矿进口窗口开启，或缓解国内供应压力。
• 冶炼端：TC下行导致利润承压，企业主动减产控产增多。
• 需求端：锌价重心上行后抑制需求释放，下游开工率连续2周走弱。
• 库存变化：全球显性库存小幅去化，其中国内社库位于季节性偏高水平。
• 价格预期：短期震荡，关注锌矿TC和精炼锌库存变化，主力关注23800元/吨支撑。

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镍产业

价格及基差

• SMM 1#电解镍：现值144900元/吨，前值146350元/吨，涨跌-1450元，涨跌幅-0.99%。
• 1#金川镍：现值149200元/吨，前值150500元/吨，涨跌-1300元，涨跌幅-0.86%。
• 1#金川镍升贴水：现值9000元/吨，前值8250元/吨，涨跌+750元，涨跌幅+9.09%。
• 1#进口镍：现值140550元/吨，前值142800元/吨，涨跌-2250元，涨跌幅-1.58%。
• 1#进口镍升贴水：现值350元/吨，前值550元/吨，涨跌-200元，涨跌幅-—。
• LME 0-3：现值-200美元/吨，前值-196美元/吨，涨跌-4美元，涨跌幅+2.15%。
• 期货进口盈亏：现值-579元/吨，前值930元/吨，涨跌-1509元，涨跌幅-162.26%。
• 沪伦比值：现值7.85，前值7.93，涨跌-0.08，涨跌幅-1.01%。
• 8-12%高镍生铁价格（出厂价）：现值1029元/镍点，前值1029元/镍点，涨跌0元，涨跌幅0.00%。

电积镍成本

• 一体化MHP生产电积镍成本：现值112237元/吨，前值111026元/吨，涨跌+1211元，涨跌幅+1.09%。
• 一体化高冰镍生产电积镍成本：现值125387元/吨，前值124817元/吨，涨跌+570元，涨跌幅+0.46%。
• 外采硫酸镍生产电积镍成本：现值159903元/吨，前值160248元/吨，涨跌-345元，涨跌幅-0.22%。
• 外采MHP生产电积镍成本：现值151725元/吨，前值153662元/吨，涨跌-1937元，涨跌幅-1.26%。
• 外采高冰镍生产电积镍成本：现值148280元/吨，前值150188元/吨，涨跌-1908元，涨跌幅-1.27%。

新能源材料价格

• 电池级硫酸镍均价：现值33375元/吨，前值33450元/吨，涨跌-75元，涨跌幅-0.22%。
• 电池级碳酸锂均价：现值85150元/吨，前值84350元/吨，涨跌+800元，涨跌幅+0.95%。
• 硫酸钴(≥20.5%/国产)均价：现值88500元/吨，前值88500元/吨，涨跌0元，涨跌幅0.00%。

月间价差

• 2602-2603：现值-110元/吨，前值-200元/吨，涨跌+90元，涨跌幅-—。
• 2603-2604：现值-230元/吨，前值-270元/吨，涨跌+40元，涨跌幅-—。
• 2604-2605：现值-170元/吨，前值-250元/吨，涨跌+80元，涨跌幅-—。

供需和库存

• 中国精炼镍产量：现值31400吨，前值24900吨，涨跌+6500吨，涨跌幅+26.10%。
• 精炼镍进口量：现值23394吨，前值12671吨，涨跌+10723吨，涨跌幅+84.63%。
• SHFE库存：现值48180吨，前值46650吨，涨跌+1530吨，涨跌幅+3.28%。
• 社会库存：现值63510吨，前值61046吨，涨跌+2464吨，涨跌幅+4.04%。
• 保税区库存：现值2200吨，前值2200吨，涨跌0吨，涨跌幅0.00%。

市场观点

• 价格走势：沪镍盘面震荡偏强，早盘偏弱午后逐步上涨。
• 市场驱动：印尼配额消息逐步消化，监管强化，市场单边驱动弱化。
• 宏观影响：美国就业和通胀放缓，但部分领域在降息预期下有所改善。
• 产业层面：精炼镍现货成交一般，金川资源升水上涨后回落，华友资源升贴水成交重心上移。
• 镍矿情况：菲律宾矿山招标价格连续上涨，Benguet矿山1.25镍矿招标落地至32.5美元。
• 镍铁情况：贸易端补库背景下需求好转，成交价格上涨至1020-1030元/镍点。
• 库存变化：海内外交仓增加，带来库存压力。
• 价格预期：预计盘面宽幅震荡，主力参考区间138000-148000元/吨。

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铝产业链

价格及价差

• SMM A00铝：现值23710元/吨，前值23680元/吨，涨跌+30元，涨跌幅+0.13%。
• **SMM A00铝