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一周策略总结（2026年05月22日）

核心内容概览

本周市场整体呈现震荡格局，金融、商品、能源等板块均受到地缘政治、宏观经济、行业供需及政策变化等多重因素影响。A股市场在周四下跌后出现修复，但科技板块拥挤度较高，短期震荡仍将持续。商品市场中，有色金属、化工、农产品等板块表现分化，部分品种因成本支撑或政策变动维持偏强，而部分品种则受供需失衡或宏观预期压制而走弱。

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金融衍生品

股指

• 表现：IH、IF周线分别收跌1.32%、0.51%，IC、IM收涨0.47%、0.31%。
• 市场情绪：周四大跌后迅速修复，资金回补意愿积极。
• 板块分化：顺周期板块承压，科技板块受益于AI产业链扩张及国产替代，资金偏好短期。
• 趋势展望：短期股指或反复震荡，IC、IM表现或相对偏强。

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欧线集运指数

• 表现：主力合约收涨20.19%报3000.0点。
• 运价：马士基、MSC、OO线、ONE线报价均高于5月末水平，市场进入涨价周期。
• 趋势展望：5-7月或维持上涨趋势，后续关注中东局势及船司提涨政策。

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有色板块

贵金属

• 表现：沪金跌1.1%，沪银跌2.1%。
• 影响因素：美联储加息预期上升，地缘局势不稳定，对贵金属形成压制。
• 趋势展望：若中东局势缓和，贵金属或阶段性企稳。

沪铜

• 表现：主力合约涨0.15%，但整体偏弱运行。
• 供应：铜精矿供应受限，冶炼厂检修影响产量。
• 需求：电力、家电需求回落，新能源、AI领域消费稳健。
• 趋势展望：短期铜价震荡，后续关注宏观政策与关税变化。

沪镍

• 表现：主力合约持平，但整体维持区间震荡。
• 供应：印尼镍矿政策刺激，镍铁减产影响供应。
• 成本端：湿法矿价格受HPAL减产影响下跌。
• 趋势展望：成本支撑与库存压力并存，镍价维持震荡格局。

沪铝

• 表现：主力合约涨0.60%，但海外供应扰动支撑价格。
• 库存：国内库存仍处高位，压制铝价上行空间。
• 趋势展望：关注出口订单可持续性与铝价对需求的拉动效应。

氧化铝

• 表现：主力合约跌0.37%。
• 供应：广西及北方地区检修导致供应减少。
• 库存：港口库存增长，市场面临压力。
• 趋势展望：关注广西新增产能投产及海外资源变化。

锌

• 表现：主力合约跌1.33%。
• 供应：国内矿原料市场抢购，加工费继续下滑。
• 趋势展望：短期震荡，关注地缘局势及下游需求变化。

天然橡胶

• 表现：主力合约跌0.94%。
• 供应：新胶供应增加，原料胶水价格偏高支撑。
• 趋势展望：市场情绪降温，关注欧盟反倾销调查终裁措施。

塑料

• 表现：主力合约跌1.33%。
• 供应：国内供应增加，进口受限。
• 趋势展望：出口窗口打开，但需求进入淡季，维持震荡走势。

聚丙烯

• 表现：主力合约窄幅震荡，涨0.49%。
• 供需：检修量偏高，出口稳定，但需求平淡。
• 趋势展望：维持震荡，关注国际原油走势及出口情况。

甲醇

• 表现：主力合约窄幅震荡，涨0.69%。
• 供应：国内开工率提升，港口库存下降。
• 趋势展望：短期延续区间震荡，关注季节性淡季及霍尔木兹海峡通行量。

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能化板块

原油

• 表现：主力合约跌1.46%，周跌幅显著。
• 驱动因素：美伊谈判反复与中东地缘风险支撑近端油价，OPEC+增产预期压制。
• 趋势展望：预计下周维持高位宽幅震荡，关注地缘风险及美国经济数据。

燃料油

• 表现：主力合约跌8.27%，市场情绪偏弱。
• 供应：华东地区外放企业装置检修，供应收缩。
• 需求：集装箱运价维持高位，干散货需求偏强。
• 趋势展望：燃油供应收缩，需求回升，关注地缘局势变化。

PTA

• 表现：主力合约跌4.04%，供需双弱。
• 供应：国内装置检修，产能利用率小幅下滑。
• 需求：聚酯行业供应小幅上升，终端补货意愿低迷。
• 趋势展望：关注成本端及装置变动情况。

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黑色板块

钢材

• 表现：螺纹钢、热卷主力合约均偏弱运行。
• 供需：供应增加，需求下降，总库存降幅收窄。
• 趋势展望：短期弱势运行，关注产量回升与去库进程。

铁矿石

• 表现：主力合约跌至800一线附近。
• 供应：全球发运量回落，47港到港量维持中位。
• 需求：钢厂铁水产量上升，焦炭需求支撑较强。
• 趋势展望：短期或面临调整压力，关注供应释放节奏。

焦煤焦炭

• 表现：焦炭主力合约跌至1750一线，焦煤破位下行。
• 供应：山西等地煤矿正常生产，西南地区增产空间有限。
• 需求：钢厂铁水产量高位，焦炭刚需采购积极。
• 趋势展望：短期焦炭偏强，焦煤关注1150一线支撑。

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农产品板块

豆粕

• 表现：主力合约反弹回落。
• 供应：巴西大豆集中到港，国内库存逐步累积。
• 趋势展望：短期供应宽松，但化肥价格上涨提供支撑。

菜籽类

• 表现：菜粕库存回升，价格偏弱。
• 供应：5月进口量大幅增加，下游采购谨慎。
• 趋势展望：短期偏弱，关注供应压力及政策变化。

棕榈油

• 表现：主力合约冲高回落。
• 供应：马棕产量偏低，印尼政策收紧，出口预期上升。
• 趋势展望：短期宽松格局延续，抑制上涨空间。

豆油

• 表现：主力合约震荡偏弱。
• 供应：南美豆油供应增加，国内库存下降。
• 趋势展望：后期有望进入累库周期，关注巴西到港节奏。

生猪

• 表现：主力合约震荡偏强。
• 供需：政策收储落地，养殖户出栏理性，猪价存在修复空间。
• 趋势展望：关注政策及市场供需变化。

鸡蛋

• 表现：主力合约偏强运行。
• 供需：生产环节库存降至0.53天，市场无缓冲库存，供需失衡。
• 趋势展望：短期价格偏强，关注存栏量及新开产蛋鸡数量。

玉米

• 表现：主力合约震荡偏弱。
• 供需：国内库存下降，但同比仍偏高。
• 趋势展望：关注东北玉米价格及下游需求变化。

棉花

• 表现：主力合约震荡偏弱。
• 供需：出口订单回暖，但国内下游需求疲软。
• 趋势展望：短期偏弱，关注政策及消费恢复情况。

白糖

• 表现：主力合约震荡偏弱。
• 供需：巴西港口等待装运船只增加，国内进口减少。
• 趋势展望：关注糖浆市场替代效应及进口政策变化。

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风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 报告观点仅供参考，不构成投资建议。
• 部分信息来源于第三方，不对其准确性、完整性、及时性等作任何保证。

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撰写团队

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