20251125-华泰期货-新能源及有色金属日报_绝对价格回落刺激社会库存下滑_9页_2mb

总结

铝市场数据

• 现货价格：华东A00铝价21360元/吨，较上一日下降20元/吨；中原和佛山铝价分别下降20元/吨；现货升贴水未变或略微调整。
• 期货表现：沪铝主力合约收于21380元/吨，跌幅0.38%；成交187943手，持仓288083手。
• 库存：社会库存降至61.3万吨，减少0.8万吨；仓单库存微减125吨；LME铝库存下降2050吨。

氧化铝市场数据

• 现货价格：山西2835元/吨，山东2770元/吨等，全国价格稳定；澳洲FOB价320美元/吨。
• 期货表现：氧化铝主力合约收于2736元/吨，涨幅0.11%；成交252047手，持仓388713手。
• 库存：社会库存持续增加，电解铝厂原料储备充足。

市场分析

• 铝：价格回落提振下游需求，现货贴水修复；社会库存下降，去库预期增强；宏观情绪影响价格波动，降息预期支撑，但春节前库存降库需观察。
• 氧化铝：价格跌破成本支撑；铝土矿供应压力大，进口增加缓解情绪；社会库存增长，需求采购可能回落，几内亚矿源风险需防范。

交易策略

• 单边：铝谨慎偏多，氧化铝中性，铝合金谨慎偏多。
• 套利：建议沪铝正套。

风险因素

• 海外政策超预期变动、流动性变化异常、矿石供应中断。