20250414-东海期货-股指期货周报_国内政策支持力度加大_股指短期反弹_10页_4mb

宏观金融周报总结（2025年4月14日）

核心内容

本周周报主要分析了中国股市及股指期货市场的走势、资金流动情况、期指持仓与价差变化，并结合宏观经济数据与外部环境对市场进行了总结与展望。整体来看，尽管受到中美关税升级的影响，国内市场仍展现出一定的韧性，政策支持和市场稳定措施对风险偏好形成支撑。

主要观点

1. 股市行情回顾

• 沪深300指数：上周收于3750.52点，较前值下跌2.87%。
• 上证50指数：收于2619.58点，较前值下跌1.60%。
• 中证500指数：收于5581.32点，较前值下跌4.52%。
• 中证1000指数：收于5862.19点，较前值下跌5.50%。
• 成交额：沪深300指数累计成交21544亿元，日均成交4309亿元，较前值增加1868亿元。
• 行业表现：
  • 表现较好的前五名行业：农林牧渔（+3.18%）、商贸零售（+1.19%）、国防军工（+0.88%）、消费者服务（+0.74%）、食品饮料（+0.20%）。
  • 表现较差的前五名行业：钢铁（-6.43%）、机械（-6.67%）、传媒（-6.88%）、通信（-7.48%）、电力设备及新能源（-7.76%）。

2. 资金情况

• 融资融券余额：两市融资融券余额为17971亿元，较上周下跌895亿元。
• 三大指数资金净买入：
  • 沪深300：776亿元
  • 上证50：268亿元
  • 中证500：45亿元
• 北向与南向资金：北向资金流入与南向资金流出情况存在差异，显示外资对市场情绪的影响。

3. 期指行情回顾

• IF主力合约：收于3686.6点，较前值下跌3.92%，累计成交542267手，日均成交108453手，较前值增加56877手。
• IH主力合约：收于2595.6点，较前值下跌2.35%，累计成交308515手，日均成交61703手，较前值增加34890手。
• IC主力合约：收于5555.8点，较前值下跌4.58%，累计成交366246手，日均成交73249手，较前值增加27209手。
• IM主力合约：收于5672.2点，较前值下跌5.96%，累计成交1195363手，日均成交239073手，较前值增加100509手。

4. 持仓资金情况

• IF持仓金额：731.8亿元，较上周下跌99.7亿元。
• IH持仓金额：184.1亿元，较上周下跌23.7亿元。
• IC持仓金额：578.6亿元，较上周下跌49.0亿元。
• IM持仓金额：968.1亿元，较上周下跌97.8亿元。
• 各合约持仓分布：显示当月与次月持仓比例，反映市场对短期与中期走势的预期。

5. 价差情况

• 基差：IF、IH、IC、IM当月合约基差分别为-18.32点、-10.58点、-25.52点、-27.19点。
• 价差：
  • IF合约次月-当月、当季-次季、次季-当季价差分别为-14.80点、-30.80点、-47.80点。
  • IH合约对应价差分别为-2.00点、-11.40点、-30.00点。
  • IC合约对应价差分别为-60.40点、-71.20点、-120.60点。
  • IM合约对应价差分别为-71.80点、-91.00点、-161.20点。
• 比价：
  • IF与IH的比值分别为1.4305、1.4259、1.4203、1.4183。
  • IC与IH的比值分别为2.1295、2.1079、2.0898、2.0672。
  • IM与IH的比值分别为2.2365、2.2107、2.1853、2.1480。

关键信息

• 经济数据：3月份我国制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI分别为50.5%、50.8%和51.4%，均连续两个月上升，显示经济回升迹象。
• 外部因素：中美关税升级导致国内风险资产波动加剧，但国内采取增持ETF、股票回购等措施稳定市场。
• 政策支持：国家将根据形势需要推出新的增量政策，短期支撑市场风险偏好。
• 操作建议：分析师建议投资者“谨慎做多”，并提示关注政策、流动性及地缘风险。

风险因素

• 稳增长政策不及预期
• 流动性收紧超预期
• 地缘关系恶化超预期

数据来源

• Wind
• iFinD
• 东海期货研究所整理

总结与展望

上周A股市场整体呈现下跌趋势，但政策支持与市场稳定措施有效缓解了外部冲击带来的压力。国内风险偏好有所升温，行业分化明显，部分行业如农林牧渔、国防军工表现较好，而钢铁、通信等板块跌幅较大。股指期货市场成交量有所增加，但持仓金额普遍下降。分析师建议投资者在当前环境下保持谨慎，关注政策动向与市场情绪变化，同时警惕潜在风险因素。