20181010-财通证券-电子行业事件点评_悲观情绪下关注业绩确定性机会_2页_450kb

电子行业投资总结

核心内容

在当前市场整体下跌的背景下，电子行业跌幅较大，但并非全行业悲观。文档指出，电子行业内部存在明显的细分行业分化，建议投资者关注业绩成长确定性强的领域及个股，避免过度悲观。整体投资评级为增持（首次），表明对电子行业未来6个月的回报预期高于市场平均水平。

主要观点

• 市场情绪与行业表现：今日市场大幅下跌，电子行业跌幅居前，但不应因此否定行业长期成长潜力。
• 半导体行业：全球半导体景气度因memory需求高峰结束而开始回落，但国内半导体产业正加速成长，承接产业链转移，国产替代逻辑明确。建议关注政策扶持的设备和轻资产设计板块。
• 消费电子行业：智能手机市场进入存量阶段，下游需求疲软将对模组和元器件厂商造成压力。相比之下，上游基础原材料具备较高附加值和替代空间，建议关注电子胶膜、光学膜、屏蔽材料等领域。
• 基础元器件：PCB行业景气度较高，全球需求强劲，国内厂商凭借工艺提升和市场拓展，具备显著的国产替代机会。环保政策和5G建设进一步支撑其业绩增长。
• 5G投资机会：我国5G第三阶段NSA已全部完成，5G频谱即将发放，商业化进程加速。5G技术变革力度大，预计将带动相关上游元器件材料的估值提升，是当前确定性较强的行业机会。

关键信息

行业评级

• 增持：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 增持：预计个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
• 中性：预计个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：预计个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。
• 卖出：预计个股相对大盘涨幅低于-15%。

重点公司投资评级

风险提示

• 经济波动风险
• 国际政治环境波动风险

数据来源

• Wind
• 财通证券研究所

信息披露

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