天气炒作暂歇，豆类回归震荡-20210528-大越期货-50页_1mb

文档总结：豆类市场分析（5.24-5.28）

核心内容概述

本报告分析了近期豆类市场的基本面、市场结构、技术面及交易策略，重点关注美豆与国内豆粕、菜粕的走势及影响因素。整体来看，豆类市场在天气炒作暂歇后回归震荡，价格波动受到国内外供需变化、疫情发展、进口成本及终端需求等多重因素影响。

主要观点与关键信息

一、基本面影响因素

二、市场动态

1. 美豆市场：播种进程良好，天气有所改善，但天气变数较大，压制价格。阿根廷大豆产量或高于预期，南美大豆出口提速，压制美豆上涨空间。美豆预计在1500附近震荡。
2. 国内豆粕：受美豆走势带动，维持区间震荡，短期3500至3560区间，操作以短线为主。豆粕现货贴水，库存小幅回升，需求预期尚好，但进口大豆到港量增多，压制盘面。
3. 国内菜粕：跟随豆粕震荡，需求较好支撑价格，但库存处于高位压制价格。短期2940至2990区间震荡，操作以短线为主。
4. 大豆市场：国内大豆价格维持高位震荡，进口大豆到港量回升，油厂压榨量回升，但豆粕现货贴水，压制盘面。预计国内大豆价格在5700至5800区间震荡。

三、疫情对市场的影响

• 全球疫情有好转迹象，美国、巴西等主要国家新增病例回落。
• 印度疫情仍高发，变异毒株肆虐，可能对市场产生一定扰动。
• 疫情好转有利于全球供应链恢复，但短期内仍需关注其对需求的影响。

四、供需结构

• 供应端：巴西大豆出口至中国回升，阿根廷大豆收割进程加快，南美大豆丰产预期压制美豆价格。国内进口大豆到港量回升，油厂开机率提高，短期供应充足。
• 需求端：国内非洲猪瘟影响逐渐过去，生猪存栏环比小幅回升，但需求回升速度不快。豆粕成交有所改善，但整体仍偏弱。

五、技术面分析

• 豆粕：价格在20日均线下方，方向向下，KDJ指标交叉向上发散，短期震荡偏强。MACD低位向上拐头，短期止跌，但反弹空间有限。
• 菜粕：价格同样在20日均线下方，方向向下，短期震荡偏强。
• 大豆：价格在20日均线下方，方向向下，短期震荡回升。

六、交易策略

• 期货：中期粕类3400至3700区间震荡，短期操作为主。
• 期权：观望为主。
• 豆粕M2109：短期3500至3600区间震荡。
• 菜粕RM2109：短期2940至2990区间震荡。

后期关注点

1. 最重要：南美大豆出口和产量情况，以及美国新季大豆播种天气。
2. 次重要：新冠疫情变化，国内补栏情况，以及国内油厂库存和下游采购情况。
3. 再次重要：加拿大油菜籽进口情况，可能对菜粕市场产生影响。

风险提示

• 本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 市场走势可能受突发事件影响，需密切关注天气、疫情及政策变化。