20260721-紫金天风-铁矿周报_海运成本回落_需求不足压制价格_40页_13mb

铁矿石周度分析总结（2026/7/21）

核心内容概述

本周铁矿石市场呈现震荡偏弱态势，主要受到海运成本回落和下游需求不足的双重影响。整体来看，铁矿石供需关系在短期内趋于平衡，但未来预期仍存在不确定性。

主要观点

• 供应端：全球铁矿石发运量窄幅波动，其中澳洲发运量小幅下降，巴西发运量回升。非主流地区发运量高位回落，导致我国铁矿石到港量总量下滑。
• 需求端：成材利润走弱，废铁价差偏弱，铁水产量环比下降2.06万吨至239.21万吨，显示需求开始高位下滑。
• 库存端：45港铁矿石库存环比减少244万吨，厂库减少159万吨，总量略有下降。五大材产量周产下滑，总库存回落，螺纹钢、钢坯和热卷库存均有所下降。
• 价格与基差：铁矿现货成交量企稳，远期货成交量继续下滑。09合约基差率维持在-1.8%左右，基差略降。期现震荡偏弱，9-1月差保持平稳。
• 钢厂利润：钢厂盈利率下滑，块矿入炉比下降，球团入炉比减少，烧结入炉比上升，显示钢厂对低品位矿石的使用有所减少。
• 运费与汇率：海运成本回落，对铁矿价格形成压制。美元兑人民币汇率小幅下降，影响铁矿价格走势。

关键信息

供应情况

• 全球发运量：7月18日，全球（除中国大陆外）铁矿石发运量为4244千吨，周环比-9.35%，同比-5.2%。
• 澳洲发运量：7日移动平均发运量2418千吨，周环比-1.47%，同比+0.96%。
• 巴西发运量：7日移动平均发运量1060千吨，周环比+16%，同比-19.4%。
• 其他地区：南非、印度、加拿大等非澳巴地区发运量均呈现波动，但整体变化不大。

需求情况

• 铁水产量：247样本日均铁水产量239.21万吨，环比-2.06万吨，显示需求开始下滑。
• 钢厂盈利率：钢厂盈利率下滑，反映成材利润趋弱。
• 废铁价差：唐山废铁价差偏弱波动，影响铁矿石需求。

库存情况

• 港口库存：45港铁矿石库存环比-244万吨，贸易矿占比66.01%。
• 钢厂库存：钢厂进口矿总库存-189.44万吨，厂库-159万吨，海漂和港口库存-29.7万吨，进口矿可用天数保持20天不变。
• 五大材库存：总库存回落，螺纹钢、钢坯和热卷库存均下降。

价格与基差

• 期现价格：铁矿现货价格震荡偏弱，基差略降，09合约基差率约为-1.8%。
• 主力合约价格：DCE 01、05、09合约价格分别为749元/吨、741.5元/吨、762元/吨，周环比分别+16%、+15%、+17%。
• 期现价差：9-1月差保持平稳，显示市场对未来预期不明确。

溢价与价差

• 主流中低品溢价：主流中低品溢价下滑，内外矿价差也有所缩小。
• 普氏指数：7月普氏指数均值为100，对应盘面估值约为719元/吨。

总结

综上所述，当前铁矿石市场在供应端维持偏弱，但由于海运成本下降，短期价格受到一定支撑。然而，需求端因成材利润走弱而持续下滑，导致铁矿石价格承压。整体来看，铁矿石市场短期或维持偏弱震荡态势，需密切关注后续供应恢复和需求变化情况。