20210426-渤海证券-研究所晨会_10页_689kb

文档总结

核心内容概览

本文档是渤海证券研究所发布的晨会报告，内容涵盖宏观及策略分析、行业专题评述、金融工程研究等多个板块，旨在为投资者提供市场动态、政策解读、行业趋势及投资建议。

---

一、宏观及策略分析

1. 市场回顾

• 上周A股市场大幅反弹，创业板指涨幅最大，达到7.58%。
• 沪深300上涨3.41%，上证综指上涨1.39%。
• 行业方面，电气设备、医药生物、食品饮料、电子等行业涨幅居前；商业贸易、纺织服装、房地产、建筑装饰等行业跌幅较大。
• 北上资金持续流入，全周流入210.24亿元。

2. 政策方面

• 国常会部署财政资金直达机制，强调提高资金使用效率。
• 管理层可能通过结构性政策对冲总量政策边际收紧。
• 下一阶段将集中财力用于基本民生领域，如义务教育、基本医疗和基本住房。

3. 投资策略

• 偏股型基金规模增加，但仓位下降至77.1%，处于相对低位。
• 增配银行、化工、医药生物等行业，减配电气设备、非银金融、家用电器等行业。
• 建议关注科技板块（如计算机、通信）及防御性板块（如银行、房地产、交运）。
• 建议围绕“国内大循环”主线，挖掘业绩支撑较强的板块。

4. 风险提示

• 国内经济下行压力加大。
• 疫苗推进不及预期。
• 宏观流动性收紧。

---

二、行业专题评述：新能源汽车行业

1. 上周行情

• 汽车及零部件板块上涨2.10%，跑输沪深300 0.40个百分点。
• 乘用车子行业涨幅最大，商用车子行业下跌。

2. 行业新闻

• 能源局部署充换电设施发展，车企与电池厂竞争加剧。
• 国家发改委推动氢能与储能领域布局。
• 唐山市要求新增物流配送车辆使用新能源。
• 多家车企与高科技公司合作，推动智能电动化发展。

3. 公司新闻

• 潍柴动力启动定增建设燃料电池产业链。
• 先导智能一季度净利润同比增长113%。
• 百度公布五年500亿元造车计划。
• 德赛西威与华为签署智慧出行解决方案协议。
• 广汽集团与腾讯深化合作。
• 恒大汽车携九款车型亮相，计划明年规模交付。

4. 投资建议

• 新能源汽车销量将继续快速增长，看好供应链绑定国际车企的公司。
• 推荐标的：拓普集团、旭升股份、三花智控、宁德时代、岱美股份、华域汽车、富奥股份、银轮股份、文灿股份。
• 智能汽车方面，建议关注德赛西威、星宇股份、科博达、保隆科技等传感器相关企业。

5. 风险提示

• 政策波动风险。
• 全球疫情控制不及预期。
• 国际车企电动化转型不及预期。
• 新能源与智能网联汽车推广低于预期。

---

三、金融工程研究

1. 公募基金周报

• 创业板领涨市场，涨幅达7.58%。
• 基金普涨，除QDII和商品基金外，其余类型基金超九成录得正收益。
• 可转债型和FOF基金涨幅较好，股票型、量化型、股指型基金涨幅领先。
• 货币基金七日年化收益率升至2.16%。
• 大盘和成长风格基金表现优于小盘和价值风格基金。

2. ETF周报

• 全部ETF场内份额减少，市值增加。
• 创业板、医药、新能车相关ETF涨幅居前。
• 军工ETF、通信ETF、红利ETF跌幅居前。
• 资金净流入标的包括科创ETF、军工ETF，净赎回包括沪深300ETF等。

3. LOF周报

• LOF场内份额增加，市值增加。
• 广发小盘、白酒基金、新能车LOF涨幅居前。
• 华宝油气、南方原油LOF、中国互联跌幅居前。
• 兴全合宜和中国互联获资金净申购，南方原油LOF遭净赎回。

4. 基金发行与募集

• 截至上周，共有100只基金正在发行，47只待发行。
• 华夏中证智能汽车ETF、广发中证沪港深科技龙头ETF即将发行。
• 易方达中证内地低碳经济ETF已上市，其他ETF将在28日上市。
• 募集金额为269.56亿元，单只基金平均募集金额与前周相当。

5. 风险提示

• 市场波动和风格转换风险。
• 历史数据不代表未来表现。

---

四、公募权益类基金一季报持仓分析

1. 规模变化

• 权益基金数量升至4044只，规模增至6.63万亿。
• 港股相关基金数量和规模均增长。

2. 仓位变化

• 主动权益基金股票平均仓位为75.91%，环比下降2.12%。
• 港股平均仓位为5.02%，环比上升0.80%。
• 股票市值加权平均仓位为80.21%，环比下降1.54%。

3. 板块配置

• 大幅增配港股，减配主板、创业板和科创板。
• 超配食品饮料、医药、电子，低配银行、非银金融。

4. 行业配置

• 增配银行、化工、医药生物等行业。
• 减配电气设备、非银金融、房地产等行业。

5. 重仓个股

• 贵州茅台、五粮液、腾讯控股、海康威视、中国中免为前五重仓股。
• 工商银行、中国海洋石油、农业银行、平安银行增持较多。
• 京东方A、紫金矿业、中国广核减持较多。
• 九号公司-WD机构持股比例最高（122.69%），京沪高铁等个股减幅超13%。

6. 风险提示

• 市场风格转换风险。
• 市场波动风险。
• 历史数据不代表未来表现。

---

五、期权周报

1. 金融期权市场表现

• 50ETF期权日均成交量提升，认沽-认购成交比下降，投资者情绪中性。
• 沪深300期权成交活跃度涨跌互现，投资者情绪同样中性。
• 波动率指数略有上升，偏度指数有所提升，尾部风险预期增加。

2. 商品期权市场表现

• 铜期权和铁矿石期权成交量及持仓量提升较多。
• 投资者对豆粕、白糖、玉米、甲醇、菜粕期货态度乐观，对沪铜、橡胶、铁矿石、LPG态度中性，对棉花、PTA、黄金态度谨慎。

3. 策略推荐

• 长线投资者可考虑备兑策略，卖出平值期权。
• 短线投资者可持有做空波动率策略，市场企稳后可考虑减仓或平仓。
• 建议采用蝶式组合、日历价差组合等保护性策略。

4. 风险提示

• 突发事件造成市场剧烈波动。

---

六、投资评级说明

项目名称	投资评级	评级说明
公司评级标准	买入	相对沪深300指数涨幅超过20%
	增持	相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间
	中性	相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
	减持	相对沪深300指数跌幅超过10%
行业评级标准	看好	相对沪深300指数涨幅超过10%
	中性	相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
	看淡	相对沪深300指数跌幅超过10%

---

七、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，渤海证券不对信息的准确性和完整性作任何保证。
• 报告不构成证券买卖的出价或询价，也不构成任何形式的担保。
• 投资者需自主决策并承担投资风险。
• 任何关于分享收益或分担损失的承诺均为无效。
• 本公司及关联机构可能持有报告中提及的证券，或为其提供服务。