20180716-渤海证券-研究所晨会_8页_611kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为渤海证券研究所发布的晨会报告，涵盖宏观及策略分析、行业专题评述、金融工程研究等内容，重点分析了2018年6月的进出口数据、金融数据、非银金融行业及新能源汽车行业表现，并提供了市场策略建议和投资评级说明。

主要观点与关键信息

宏观及策略分析

• 6月进出口数据点评：

  • 出口同比增长11.3%，较上月小幅回落，中美贸易摩擦尚未显现明显影响。
  • 进口同比增速回落至14.1%，主要受贸易摩擦间接影响及机电产品和高新技术产品进口减少。
  • 贸易顺差短暂回升，但预计未来仍将趋势性收窄，出口对GDP拉动作用减弱。
  • 风险提示：警惕中美贸易摩擦对经济的不利影响。

• A股市场投资策略周报：

  • 上周市场各大指数大幅反弹，上证综指上涨3.06%，中小板指和创业板指涨幅更大。
  • 行业方面，休闲服务、医药生物、电子等涨幅较大，采掘、国防军工等涨幅较小。
  • 通胀温和，PPI短期上行但未来或趋于下行，影响主板业绩预期。
  • 政策预期升温：美国拟对2000亿美元中国产品加征10%关税，但提案限制总统权力及中兴和解事件推动市场情绪回暖。
  • 策略建议：短期关注中报预期带来的反弹机会，中长期看好业绩内生性增长且估值较低的创业板。

行业专题评述

非银金融行业周报

• 市场表现：

  • 申万非银指数上涨2.16%，其中保险板块涨幅最大（2.94%），证券板块涨幅较小（1.49%）。
  • 个股中南京证券涨幅领先（18.70%）。
  • 非银板块市盈率（TTM）为15.56倍，处于低位。

• 行业动态：

  • 沪伦通争取年内开通，市场回暖是外部条件。
  • 上半年营收和净利润双增长的券商有申万宏源和中信证券。
  • 6月市场交易量低迷，券商经纪业务承压。
  • IPO募资规模大幅上升，主要受独角兽企业加速上市影响。
  • 策略建议：继续看好大券商表现，推荐中信证券。

新能源汽车行业周报

• 6月销售数据：

  • 新能源汽车销售8.4万辆，同比增长42.9%，环比下降17.5%。
  • 新能源乘用车销售7.17万辆，同比增长74%。

• 行业新闻：

  • 政策支持不断加强，包括新能源汽车积分考核、股比放开等。
  • 多家车企与外资合作，推动技术升级和市场拓展。
  • 6月推荐目录发布，342款车型入选。

• 公司动态：

  • 比亚迪、长城、大众等企业加快在华布局。
  • 特斯拉中国工厂落户上海临港，推动行业发展。

• 策略建议：

  • 维持新能源汽车行业“看好”评级，推荐比亚迪、江淮汽车、东风汽车等龙头企业。
  • 智能网联汽车前景广阔，建议关注汽车电子与ADAS领域，推荐宁波高发、拓普集团等。

金融工程研究

• 场内期权周报：
  • 50ETF在7月9日至13日触底反弹，上涨3.46%，波动率回落。
  • 隐含波动率同步走低，认购与认沽期权隐含波动率差值收敛。
  • 投资者情绪趋于中性，认沽期权隐含波动率仍较高。
  • 策略建议：市场短期企稳，建议逢低卖空认沽期权博取反弹。
  • 风险提示：注意突发事件带来的市场剧烈波动风险。

投资评级说明

风险提示

• 中美贸易摩擦对出口及经济的潜在冲击。
• 新能源汽车市场增速可能低于预期。
• 智能驾驶产品推广不及预期。
• 市场突发波动风险。

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