20241030-紫金天风-铝周报_利润的转移_26页_2mb

氧化铝市场分析总结

上周氧化铝现货供应仍然紧张，短期将保持高位震荡。月差方面，上周月差为-48元/吨，较前一周收敛。现货升贴水方面，AO00贴水38元/吨，较前一周收敛明显。需求方面，全国电解铝运行产能4342万吨，云南基本复产，后续减产风险小；新疆铝厂冬季补库也会推动需求。进口方面，进口盈利-983元/吨，进口窗口关闭。成本方面，液碱价格上涨，氧化铝成本有所上行。

总体看，在整体高位运行背景下，氧化铝价格短期仍将保持强势。部分地区利润较高，如山东1963元/吨、山西2056元/吨、广西2142元/吨。从期货看，上周主力合约大幅上行，最高涨至5135元/吨，但周末收于4980元，整体仍有波动。

电解铝市场分析总结

上周电解铝市场延续波动。冶炼利润收缩明显，国内利润降至1859元/吨，较前一周显著下滑，成本端亦有提高。现货升贴水由贴水转为贴水趋势，铝价底部支撑减弱。铝型材、铝板带、铝线缆开工率均有不同程度下滑，需求方面存在分化。库存方面，电解铝社会库存下降，铝棒库存亦有减少。

从期货走势来看，沪铝价格大幅上涨，周涨幅为0.46%；伦铝上涨3.01%。LME库存有所减少，0-3贴水收敛至339美元/吨。进口方面，进口盈利-852元，进口窗口依旧关闭。

结论展望

氧化铝市场短期供应偏紧，加之成本支撑，价格维持震荡高位；电解铝方面，利润收缩、需求分化，整体仍维持高位震荡格局。未来关注供需变化、电价政策、下游库存及外需变化，以及进口政策等因素对公司未来行情的影响。