20260804-大越期货-生猪期货早报_33页_5mb

生猪期货早报总结（2026-08-04）

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部王明伟于2026年8月4日发布的生猪期货早报，主要围绕生猪市场供需、价格走势、期货与现货关系、持仓变化及市场风险等方面进行分析，旨在为投资者提供市场参考信息，不构成具体投资建议。

主要观点

1. 生猪价格走势

   • 短期内，生猪价格预计进入震荡偏弱格局。
   • 供应端：暑期来临，生猪养殖亏损，存栏小幅下降，出栏减少，预计供给端双减。
   • 需求端：暑期消费维持低位，但未来有改善预期，整体需求仍偏弱。
   • 重点关注月底集团场出栏节奏变化及现货价格短期反弹对期货盘面底部的影响。

2. 基差与价差

   • 现货全国均价为10320元/吨，2609合约基差为-370元/吨，现货贴水期货。
   • 1-3、1-5、1-9合约价差走势显示市场对远期价格预期偏弱。

3. 库存与存栏数据

   • 截至6月30日，生猪存栏量为42491万头，季度环比增加0.3%，同比增加0.1%。
   • 能繁母猪存栏为3780万头，季度环比减少3.18%，同比减少6.5%，表明母猪存栏处于下降趋势。

4. 期货与现货价格

   • 生猪期货主力合约2609价格近期震荡，预计在10500至10900元/吨区间运行。
   • 现货价格短期冲高回落，期货盘面跟随调整，但中期或维持震荡格局。

关键信息

供需分析

• 供应：生猪养殖亏损导致出栏减少，存栏小幅下降，短期内支撑价格。
• 需求：暑期消费低迷，但中秋国庆前二次育肥开启，或对价格形成短期支撑。
• 预期：供需双减，猪价短期震荡偏弱，中期或维持区间震荡。

市场风险点

• 下行风险1：生猪存栏维持高位，出栏增多预期对价格形成压力。
• 下行风险2：猪肉消费信心不足，需求不旺，影响价格走势。

基础面数据

• 猪粮比：回落至历史低位区间，显示生猪养殖成本相对较低。
• 出栏利润：周度出栏利润走势显示短期仍偏弱，但存在改善迹象。
• 育肥成本：以100-120kg为例，育肥成本走势反映养殖成本变化。
• 饲料盈利预期：周度饲料盈利预期显示市场对饲料成本的担忧有所缓解。
• 猪肉进口：月度猪肉进口走势显示进口量变化，影响国内市场供需平衡。

存栏与出栏数据

• 生猪出栏量：月度出栏量走势显示出栏量有所减少，支撑短期价格。
• 出栏均重：周度出栏均重走势显示猪只体重变化，影响市场供需结构。
• 存栏结构：90kg以下和150kg以上猪占比变化反映市场供应结构的调整。

屠宰端分析

• 白条均价：走势显示屠宰端价格有所波动，影响终端消费。
• 毛白价差：走势反映毛猪与白条肉价格关系变化。
• 屠宰利润：周度屠宰加工利润走势显示短期利润偏弱，但有改善预期。

市场展望

综合来看，生猪市场短期处于供需双减状态，猪价震荡偏弱；中期则可能维持区间震荡。投资者应关注月底集团场出栏节奏、二次育肥市场释放情况以及消费信心变化等关键因素。

操作建议

• 中性策略：短期观望，关注供需变化和价格波动。
• 区间操作：主力合约2609预计在10500至10900元/吨之间震荡，可考虑区间交易策略。

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作市场参考，不构成投资建议。报告内容基于公开资料和研究分析，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。投资者应独立判断，自行承担投资风险。