20260804-中信证券-市场回顾_债市复盘20260804_4页_1mb

债市与资金市场观察总结

核心内容概述

本报告为中信证券固定收益部研究团队发布的每日市场观察，涵盖债市走势、利率债与同业存单二级市场成交情况以及资金市场动态。整体来看，当日债市普遍走强，收益率下行，市场情绪较为积极，同时资金市场呈现净回笼趋势，流动性有所收紧。

债市走势分析

1. 整体趋势：
   今日债市普遍走强，10年期国债活跃券收益率下破1.7%，创年内新低。

   • 上午资金面宽松，现券收益率小幅高开后震荡下行。
   • 午后受买断式回购降息传闻影响，收益率持续下行，TL主力合约再创新高。
   • 尾盘央行公告加量续作买断式逆回购，进一步推动收益率下行。

2. 收益率变动：

   • 10年期国债活跃券收益率收于1.698%，较昨日下跌0.7Bps。
   • 国开债活跃券收益率收于1.778%，较昨日下跌0.5Bps。
   • “10年-1年”期限利差有所收窄，反映市场对长端利率的预期下降。

3. 明日发行计划：
   明日将有28天期、91天期及30年期国债发行，可能对市场产生一定影响。

利率债二级市场成交情况

同业存单二级市场成交情况

资金市场观察

1. 央行操作：

   • 今日央行开展465亿元质押式逆回购，同时6055亿元逆回购到期，实现流动性净回笼5590亿元。
   • 明日将有2065亿元质押式逆回购到期。

2. 资金利率变动：

   • R001与R007加权利率分别收于1.39%与1.42%，较昨日分别下跌4.9Bps与2.0Bps。
   • 主要期限资金利率较昨日多数下行，资金面整体呈现均衡偏松态势。

关键信息总结

• 债市表现：

  • 10年期国债收益率下破1.7%，国开债收益率也有所下行。
  • “10年-1年”利差收窄，显示市场对长端利率预期下降。
  • 明日将有3只国债发行，可能对市场产生影响。

• 资金市场：

  • 央行今日净回笼5590亿元，明日仍有2065亿元到期。
  • R001与R007加权利率下行，资金面整体宽松但边际收紧。

• 市场情绪：

  • 市场对买断式回购降息传闻反应积极，收益率持续下行。
  • 尾盘央行公告进一步提振市场信心，推动收益率突破关键点位。

重要声明

• 本信息不属于证券研究报告范畴，不构成投资建议。
• 本订阅号为中信证券固定收益部研究组的唯一官方平台，仅面向专业机构投资者。