20201129-申港证券-食品饮料行业研究周报_关注ST舍得权益变动事项进展_11页_1mb

ST舍得权益变动事项及食品饮料行业周报总结

核心内容

本周食品饮料行业整体表现疲软，周涨幅为 -1.50%，落后于沪深300指数的 0.76%，在申万28个一级行业中排名 第18位。年初至今，食品饮料行业涨幅达 59.98%，位列一级行业第3位。当前行业PE（TTM）为 46.34，处于历史高位。

主要观点

1. ST舍得权益变动事项进展

• 11月26日，ST舍得发布公告称，因天洋控股资金占用问题，其持有的沱牌舍得集团 70% 股权对应的表决权和管理权由射洪市人民政府行使。
• 11月27日，公司收到上交所监管工作函，要求在 12月4日前 披露相关事项进展。
• 公司混改始于2015年，天洋控股以 38.22亿元 获得沱牌集团 70% 股权，并推动组织、品牌、渠道和营销等多方面改革。

2. ST舍得经营与战略分析

• 管理层更迭：新任管理层具备丰富经验，有助于公司平稳过渡。
• 品牌战略：实施双品牌战略，聚焦高端舍得系列，缩减沱牌系列酒品牌数量，突出品味舍得核心单品地位。
• 产品结构调整：中高档酒营收增长显著，低档酒占比大幅下降，显示公司向高端转型。
• 营销改革：渠道下沉、扁平化管理，建设万家终端联盟体，拓展全国五大重点区域市场。
• 老酒战略：公司拥有 12万吨 六年以上老酒库存，推出多个老酒系列，推动品牌差异化竞争。

3. 股价表现与市场因素

• ST舍得本月股价累计上涨 39.34%，受益于市场对白酒小盘股的追捧以及公司业绩改善。
• 股价上涨反映市场对公司改革成效及未来增长潜力的认可。

关键信息

行业表现

• 子板块周涨幅：白酒（-0.41%）、啤酒（-1.88%）、黄酒（-8.02%）、葡萄酒（-6.19%）、其他酒类（-10.65%）、软饮料（-7.19%）、肉制品（-5.59%）、调味发酵品（-1.77%）、乳品（-2.61%）、食品综合（-5.27%）。
• 周涨幅前五：顺鑫农业、ST加加、香飘飘、*ST西发、海欣食品。
• 周涨幅后五：莫高股份、金徽酒、绝味食品、吉林森工、青青稞酒。

投资策略

• 推荐业绩确定性强的高端白酒龙头：贵州茅台、五粮液。
• 推荐处于良性增长通道的次高端及地方龙头：山西汾酒、古井贡酒、今世缘。
• 推荐改革落地、业绩回升的公司：洋河股份。

风险提示

• 疫情反复：影响消费场景和白酒需求。
• 政策风险：可能对行业造成不确定性。
• 产品销售不及预期：影响公司业绩和市场信心。

行业动态

行业新闻

• 泸州推出10个酒类项目，投资总额超500亿元，酒类企业销售收入同比增长 20.33%。
• 酱香型酒用高粱 四项团体标准获批立项，推动行业标准化发展。
• 白酒批发价格上涨，全国白酒价格定基总指数上涨 5.83%。
• 淄博打造“鲁酒振兴”示范引领区，推动白酒产业多元化发展。
• 五粮液酒文化小镇 城市设计方案出炉，定位为白酒文化旅游景区。

重点公司动态

• 君品习酒 前10月销售额超6.5亿元，经销商数量从19家增至146家。
• 习酒销售超90亿元，接近百亿目标。
• 茅台澄清：Q4直销收入占比不会显著变化，业绩目标仍为同比增长 10%。
• 泸州老窖 信息化整体上云项目入选四川省典型案例。
• 枝江“真年份”新品 定价1188元/瓶，计划于12月12日上市。
• 国台·龙耀年份酒 提价50元/瓶，以促进可持续发展。
• 红星二锅头 拟被收购上市，成为大豪科技核心资产。

公司公告

• 五粮液 公告董事兼总经理陈林因退休辞去职务。
• ST舍得 公告天洋控股股权表决权和管理权由射洪市政府行使。
• 泸州老窖 部分国有股权划转充实社保基金，尚未完成。
• 古井贡酒 增发股票方案获控股股东同意，尚待股东大会和证监会批准。

行业评级体系

市场基准指数为 沪深300指数。

公司评级体系