20250228-银河期货-生猪月报_生猪供应充足_价格窄幅震荡_9页_1mb

生猪市场分析月报（2025年2月）

一、供应端分析

1. 出栏压力与压栏

   • 规模企业出栏计划和实际完成量环比有所下降，表明市场未出现透支性出栏，压栏现象明显。
   • 散养户存栏量偏低，但饲料销量数据显示总体存栏恢复，出栏积极性不高导致存栏进一步增加。
   • 二次育肥规模扩大（2月前20日期间二育销量占比达54.9%），对供应起到缓冲作用，但利润一般，增量有限。

2. 出栏体重与肥标价差

   • 生猪出栏体重增加至125.75公斤，肥标价差上涨至11元/公斤，反映大猪供应减少和标猪供应宽松并存。

二、需求端分析

• 屠宰量环比下降38.7%，冻品库存增加，鲜销率回落，显示终端需求疲软。
• 猪肉消费受前期库存透支和性价比不高影响，后续改善空间有限。

三、利润与产能

• 养殖利润：自繁自养利润4308元/头，外购仔猪盈利939元/头，整体利润有所下降，鱼饲料成本增加是主要推手。
• 仔猪市场：补栏积极性下降，价格下跌明显，7公斤仔猪均价457元/头，市场供应宽松。
• 产能变化：能繁母猪存栏总体稳定，各级别口径数据差异较大。

四、综合分析与展望

• 短期供需：供应端压栏缓冲效果有限，需求支撑不足，现货价格重心下移。
• 价格趋势：期货市场维持震荡偏弱运行，需关注压栏、二育及出栏体重变化。
• 风险因素：若压栏及二育继续，3月供应压力可能增加；需求恢复仍不乐观。

五、策略建议

• 单边：震荡偏弱
• 套利：观望机会
• 期权：推荐卖出宽跨式策略

附件：图表数据支持供需分析结论