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AI报告摘要

甲醇周报总结（沪证监许可【2012】1515号）

核心内容概览

本报告为上海东亚期货发布的甲醇周报，发布日期为2026年10月9日，由研究员刘琛瑞撰写，交易咨询部审核。报告聚焦于甲醇市场的基本面分析、价格走势、供需变化、库存情况以及上下游利润状况，为投资者提供市场动态与策略建议。

市场基本面分析

1. 供应情况

国内甲醇开工率：92.15%，环比上升2.7个百分点，同比持平。
国际甲醇开工率：49.03%，环比下降4.1个百分点，同比下降24.1个百分点。
到港量：6.88万吨，环比下降34.85%，同比下降85.06%。
观点：国内供应持续高位运行，但海外供应短期内难以恢复，导致市场供应压力主要来自国内。

2. 需求情况

新兴需求（MTO）：开工率79.69%，环比持平，同比下降12.7个百分点。
- 华东地区MTO开工率38.07%，环比持平，同比下降51.6个百分点。
传统需求：加权开工率46.69%，环比上升0.8个百分点，同比下降0.1个百分点。
待发订单：18.37万吨，环比下降29.42%，同比增长59.40%。
观点：MTO开工率较低，但传统需求仍保持稳定，整体需求略显疲软。

3. 库存情况

港口库存：30.51万吨，环比下降22.47%，同比下降80.23%。
厂内库存：32.13万吨，环比上升13.72%，同比下降5.35%。
观点：港口库存持续下降，厂内库存有所回升，但整体库存水平仍处于历史低位，港口基差偏强，短期内难以缓解。

价格与价差分析

1. 价格数据

甲醇主力合约价格：3835元/吨，环比上涨18.04%。
华东现货价：4501.33元/吨，环比上涨11.74%。
成本端：
- 动力煤坑口价：858元/吨，环比下降1.94%，同比上涨46.92%。
- 动力煤港口价：989元/吨，环比微涨0.10%，同比上涨40.08%。

2. 期货价差

期货价差图表显示近期价差偏强，表明市场预期偏乐观，但需关注实际供需变化对价差的影响。

3. 基差

港口基差强的离谱，反映市场对供应的担忧和对需求的乐观预期，短期难以解决，后期需依赖内地货套利补充。

上下游利润分析

1. 上游利润

河北焦炉气制甲醇毛利：2095元/吨，环比上涨27.74%，同比上涨843.69%。
山西煤制甲醇毛利：1114元/吨，环比下降55.37%，同比上涨754.61%。
重庆天然气制甲醇毛利：1300元/吨，环比下降8.33%，同比上涨600.00%。
进口毛利：-50.1元/吨，环比下降132.45%，同比下降70.90%。

2. 中游利润

甲醇中游利润图表显示近期利润偏强，但需关注成本端变化对利润的影响。

3. 下游利润

传统下游加权平均毛利：382.7元/吨，环比上涨35.20%，同比下降579.05%。
山东MTBE毛利：图表显示山东地区MTBE毛利偏强，但需结合区域供需变化进行分析。

市场展望与策略建议

短期：港口库存持续下降，基差偏强，市场情绪偏乐观，但需警惕节后下游补库力度不足带来的压力。
中期：内地供应压力增加，需关注套利机会及库存补充情况。
策略建议：
- 短期可关注港口基差交易机会。
- 中期可关注内地供应与港口库存的动态变化。
- 建议关注MTO开工率提升及传统下游需求变化，以判断市场走势。

服务信息

服务电话：
- 问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）
- 投诉电话：021-55275065
服务内容：
- 研究分析服务：收集整理期货市场及现货市场信息，提供价格分析及影响因素研究。
- 风险管理顾问服务：协助客户建立风险管理制度与操作流程，提供风险管理咨询与专项培训。
- 交易咨询服务：为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略。

图表说明

图表主要涉及价格走势、供需变化、库存水平及上下游利润分析，数据来源为钢联、iFinD及东亚期货。

总结

本报告指出，甲醇市场当前处于高开工、低库存状态，港口基差偏强，短期市场波动较大。成本端动力煤价格有所回落，但整体仍处高位，对甲醇价格形成支撑。MTO开工率较低，传统下游需求相对稳定，但待发订单减少，市场观望情绪较浓。建议投资者关注港口库存补充及内地货套利机会，同时结合上下游利润变化，制定相应的交易策略。

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