20220327-德邦证券-德邦金工择时周报_北向资金持续流出_关注地产板块景气提升_26页_2mb

金融工程周报总结

核心内容概述

本周A股市场整体表现疲软，沪深300指数下跌2.14%，创业板指数下跌2.80%，而红利指数上涨2.59%。全球股市表现分化，纳斯达克指数上涨1.98%，日经225上涨4.93%，A股领跌全球。北向资金本周净卖出128亿元，两融余额增加56亿元，市场情绪偏弱。

主要观点

大盘择时

• 沪深300择时模型维持看空状态：扩散指数快慢线差值已跌破0，模型仍处于看空状态，提示市场存在进一步下行风险，且宏观变量增多，导致择时信号可能短期内反复。
• 创业板维持看多状态：扩散指数快慢线差值仍位于0以上，模型对创业板维持看多，但需警惕由多转空的风险。

行业轮动

• 2022年以来超额收益达4.81%：行业轮动模型表现良好，本周建议配置的行业包括煤炭、电力设备及新能源、综合、有色金属、建筑和电力及公用事业。
• 行业扩散指数周度跟踪：综合、农林牧渔、房地产环比提升明显，而计算机、建材等指数下降。短期建议增配农林牧渔和房地产，长期仍推荐周期和新能源板块。
• 行业指数周度表现：煤炭、农林牧渔、房地产、有色金属和商贸零售涨幅居前；消费者服务、计算机、电力设备及新能源、建材和交通运输跌幅居后。
• 行业资金流向：医药、银行、食品饮料、通信和机械融资余额净流入较多；非银行金融、有色金属、煤炭、电子和石油石化融资余额净流出较多。
• 北向资金流向：电力设备及新能源、有色金属、石油石化、银行和基础化工净买入较多；食品饮料、计算机、非银行金融、建材和机械净买入较少。
• 行业/主题ETF资金流向：芯片ETF、酒ETF、5GETF、券商ETF和军工ETF净流入居前；红利ETF、银行ETF、基建50ETF、家电ETF和碳中和龙头ETF净流出居前。

关键信息

• 解禁规模：本周全市场解禁规模为2292亿元，预计未来一周解禁规模为206亿元，未来一月为313亿元。
• A股盈利预测：根据2021年三季报预测，2021年全年盈利增速在10%~12%之间，Q4盈利增速预计在-10%~ -12%之间。
• 风险提示：海外市场波动风险、宏观数据与政策变化风险、模型失效风险。

行业配置建议

• 短期增配：农林牧渔、房地产，因景气度边际提升明显。
• 长期配置：周期和新能源板块，基本面较好。
• 关注ETF：宽基ETF中300增强ETF、300ETF基金、MSCI中国A50ETF、创业板ETF天弘和中国A50ETF净流入居前；行业ETF中芯片ETF、酒ETF、5GETF、券商ETF和军工ETF表现较好。

数据概览

• 沪深300：扩散指数看空，周度下跌2.14%，行业配置建议以周期和新能源为主。
• 创业板：扩散指数看多，周度下跌2.80%，需警惕由多转空风险。
• 全球市场：A股领跌，纳斯达克和日经225上涨，新兴市场表现分化。
• 资金流向：北向资金净流出128亿元，两融余额增加56亿元；宽基ETF中300增强ETF净流入最多，行业ETF中芯片ETF净流入居前。
• 解禁个股：下周预计解禁规模居前的个股包括青农商行、沪硅产业-U、石头科技、兴瑞科技、云南能投和永冠新材。

结论

当前沪深300择时模型仍处于看空状态，创业板模型维持看多。市场整体资金净流出，需警惕下行风险。短期建议关注农林牧渔和房地产，长期推荐周期和新能源板块。行业轮动模型表现良好，但需注意市场波动带来的模型失效风险。