20260810-中财期货-最新策略周报丨外贸高景气延续_紧缩预期再平衡_9页_1mb

大宗商品周报总结

核心内容概述

本周国内大宗商品市场呈现明显分化，多数板块上涨，仅化工、谷物、能源板块下跌。市场资金高度集中在商品指数、贵金属、有色等上涨品种，而能源板块资金流出严重，成为空头端主要拖累因素。同时，海外宏观环境与国内政策导向对市场走势产生重要影响，下周市场将重点关注通胀数据、美伊谈判进展及国内金融数据等关键事件。

市场整体表现

板块涨跌情况

• 上涨板块（8个）：

  • 商品指数（+8.11%）：各大类大宗商品普遍上行带动综合指数大涨
  • 贵金属（+7.21%）：全球避险情绪升温，保值需求推动价格冲高
  • 有色（+4.74%）：工业备货需求支撑盘面走强
  • 农副产品（+3.81%）：季节性需求回暖带动行情上涨
  • 煤焦钢矿（+2.82%）：钢厂阶段性补库提振黑色产业链
  • 软商品（+2.68%）、油脂油料（+0.79%）、非金属建材（+0.25%）

• 下跌板块（3个）：

  • 能源（-2.65%）：国际原油回调拖累整条能源产业链
  • 化工（-0.42%）：上游能源原料回落承压
  • 谷物（-0.77%）：现货供给充足，缺乏实质性利好

涨跌幅前两名品种

资金动向

• 增仓上涨：棉纱、沪锌、国际铜、沪金、铸铝、沪银、多晶硅、沪锡等，反映多头力量主导，投资者看多意愿强。
• 增仓下跌：丙烯、瓶片、粳米等，空头力量强劲，新入场资金难以改变跌势。
• 减仓上涨：工业硅、沪铅等，可能是多头借前期持仓优势推动价格上涨，或空头平仓促涨。
• 减仓下跌：原木、欧线、低硫燃油、不锈钢等，空头主导，持仓者纷纷离场，市场对其后期走势偏悲观。

周度要闻

国内要闻

• 政策动态：
  • 人民币股票交易柜台、REITs纳入沪深港通准备工作推进中。
  • 商务部加强无人机相关两用物项对美出口管制。
  • 北京楼市新政：非京籍五环内社保满1年即可购房，适度提高公积金贷款额度。
• 经济数据：
  • 7月制造业PMI为50.9，连续八个月扩张，新出口订单三个月来首次回升。
  • 7月出口同比增23.9%，进口同比增27.5%，贸易顺差1125亿美元。
  • AI产业链成为出口增长核心引擎，集成电路与自动数据处理设备拉动出口增长10个百分点。

海外要闻

• 政策动态：
  • 美联储内部政策分歧显著，7月非农数据未明确指引，市场对9月加息预期降温。
  • 特朗普频繁与美联储官员沟通，主张降息，但美联储独立性面临挑战。
  • 美国财政部维持季度发债规模不变，债务压力逼近40万亿美元。
• 经济数据：
  • 7月非农就业人数意外减少2.3万，失业率降至一年低位4.09%，薪资增速放缓至3.2%。
  • 7月ISM服务业PMI持续扩张，但滞胀风险升温。
  • 美国7月“小非农”数据不及预期，ADP就业仅增4.4万，创年内最低。

下周大宗商品微观察

大类资产

氯碱产业链

新能源&有色金属

黑色建材

能源化工

农产品

下周关注重点事件及数据

品种强弱方向参考

风险提示

• 能源板块：受国际原油回调及资金流出影响，短期走势偏弱。
• 化工板块：上游原料价格回落，板块承压。
• 通胀数据：下周美国7月CPI数据将对美联储政策路径产生关键影响。
• 地缘政治：美伊冲突及霍尔木兹海峡航运协议进展可能影响能源价格波动。
• 宏观政策：需关注国内社融及金融数据对市场情绪的传导。

THE END