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报告摘要

格林大华期货研究报告总结

核心内容概述

本报告由格林大华期货研究院发布，日期为2026年8月24日，内容聚焦于国债期货市场走势及宏观经济政策动向。报告结合当前市场行情、重要资讯与市场逻辑，为投资者提供交易策略建议。

主要观点

国债期货市场走势
- 上周五国债期货主力合约整体小幅回调，30年期TL2609下跌0.03%，10年期T2609下跌0.02%，5年期TF2609下跌0.03%，2年期TS2609下跌0.01%。
- 当前国债期货呈现震荡态势，短线或维持震荡格局。
宏观与金融政策动向
- 财政部在8月21日国新办新闻发布会上提出财政政策优化完善，自8月1日起实施三项新举措：
  - 拓宽贴息范围，信用卡分期消费可享受贴息优惠；
  - 增加经办机构，中小微企业及服务业经营主体贴息贷款经办机构从100家增至400家；
  - 提高贴息贷款额度上限，中小微企业从5000万元增至7500万元，服务业经营主体从1000万元增至2000万元，个人消费贷款从3000元增至5000元。
- “十五五”时期将加大逆周期和跨周期调节力度，优化支出结构，集中财力保障国家重大战略任务。
财政与货币政策协同
- 财政政策将重点发力在加快资金使用、扩大内需、加强财政改革管理等方面。
- 下半年财政部将根据宏观经济运行情况，适时出台增量政策，以支持经济高质量发展。
- 央行强调将综合运用货币政策工具，保持流动性充裕，引导货币市场短端利率平稳运行，降低社会融资成本，稳定人民币汇率。
宏观经济数据表现
- 中国7月宏观经济数据多数低于市场预期，表明政策调控需求上升。
- 1-7月全国一般公共预算收入同比增长5.8%，支出同比增长1.3%，其中增值税、企业所得税、个人所得税增长较快，证券交易印花税增长显著（99.2%）。

关键信息

市场行情
- 国债期货主力合约上周五整体回调，但震荡为主。
- 银行间资金市场隔夜利率DR001上行至1.44%，DR007上行至1.43%。
- 国债现券收益率多数上行，2年期国债收益率上行0.87个BP至1.24%，5年期上行0.21个BP至1.39%，10年期上行0.07个BP至1.68%，30年期略有下行0.05个BP至2.13%。
政策动向
- 财政部强调财政金融协同促内需，推动高质量发展。
- 国务院常务会议指出要积极顺应科技革命和产业变革趋势，把握新一代通信网建设机遇，提升信息通信业竞争优势。
- 下半年财政政策将聚焦加快资金使用、扩大内需、加强财政改革管理，并出台增量政策以支持经济质的有效提升和量的合理增长。
市场逻辑
- 当前市场预期政策将加大逆周期调节力度，以应对经济下行压力。
- 货币政策将保持流动性充裕，引导利率平稳运行，促进融资成本低位。
- 综合来看，国债市场短期震荡为主，中长期或受益于财政政策优化和资金支持。