化工行业周报：江苏整治力度再加码，关注化工行业投资机会-20190407-新时代证券-27页_2mb

江苏化工行业整治提升与化工行业周报总结

核心内容概览

本报告分析了化工行业的近期动态，包括国际油价走势、国内化工产品价格变化、江苏省化工行业整治行动对行业的影响，以及重点推荐的个股。报告指出，化工行业整体表现优于大盘，部分产品价格大幅上涨，同时部分品种价格下跌，反映了行业内部的结构性调整和市场需求变化。

主要观点

• 行业整体表现：申万化工指数周涨幅为9.05%，显著高于沪深300指数4.90%，显示出化工行业在市场中的强势表现。
• 国际油价上涨：由于沙特减产、美国对伊朗和委内瑞拉的潜在制裁，以及中国3月经济数据超预期，国际油价周涨幅达6.68%（WTI）和3.92%（布伦特）。
• 江苏省化工整治行动：4月1日，江苏省发布化工行业整治提升方案，计划到2020年底将化工企业数量从6000家减少至2000家，2022年进一步降至1000家。4月4日，盐城关闭响水化工园区，对中小化工企业造成较大影响。
• 短期与中期投资机会：短期，部分精细化学品因工厂停产而出现供给短缺，价格上涨，如间苯二胺，推荐浙江龙盛。中期，江苏整治将导致部分中小企业退出，可关注农药、高分子助剂、丙烯酸等江苏产能占比较高子行业，推荐扬农化工、利尔化学、利安隆、卫星石化。长期，全国监管趋严，推荐优势龙头企业如万华化学、华鲁恒升、鲁西化工。
• 风险提示：包括环保督查不及预期、下游需求疲软、中美贸易关系恶化等。

关键信息

1. 化工产品价格动态

• 涨幅较大的产品：国际纯苯（9.54%）、二甲醚（9.45%）、TDI（8.30%）、丙烯酸（8.24%）
• 跌幅较大的产品：苯乙烯（-10.31%）、硫磺（-9.09%）、硝酸铵（-7.50%）、苯酚（-7.46%）、R22（-5.41%）

2. 重点推荐标的

3. 重点子行业分析

• 农药行业：江苏产能占全国约40%，整治将导致部分中小企业退出，建议关注该行业。
• 高分子助剂：江苏省内合计产能约6.5万吨，具备投资潜力。
• 丙烯酸：江苏产能约90万吨，占全国30%，具备中长期投资价值。
• MDI与聚合MDI：价格持续上涨，万华化学等企业主导市场，推荐关注。
• 精细化学品：如间苯二胺，因供给短缺价格上涨，短期可关注。

4. 化工行业趋势与影响

• 供给端调整：江苏化工整治将减少中小企业数量，提升行业集中度。
• 需求端变化：部分产品如尿素、PVC等因下游需求波动而价格起伏。
• 环保政策影响：安全环保检查对化工企业开工造成影响，部分产品价格承压。

结论

本报告指出，化工行业在政策和市场需求双重推动下呈现分化趋势，部分产品价格大幅上涨，而另一些则下跌。江苏省的化工整治政策将对行业格局产生深远影响，推荐关注农药、高分子助剂、丙烯酸等江苏产能占比高的子行业，以及万华化学、华鲁恒升、鲁西化工等优势龙头企业。投资者应关注政策变动、环保督查及下游需求变化等风险因素。