20250331-太平洋-食品饮料行业周报_基本面企稳_01业绩窗口期临近_关注低估值绩优个股_11页_1mb

食品饮料周报总结（2025.3.24-2025.3.28）

核心内容概述

本周食品饮料板块整体表现稳健，SW食品饮料板块上涨0.40%，在31个申万子行业中排名第3。行业基本面逐步企稳，业绩披露窗口期临近，市场情绪受到业绩和政策事件的双重催化，出现补涨行情。白酒、大众品等子板块表现较好，而烘焙食品、其他酒类、保健品则出现下跌。板块整体估值处于历史低位，具备一定的修复空间。

主要观点

1. 白酒板块

• 短期关注点：基本面企稳、业绩绩优个股，消费政策加码下行业信心逐步修复。
• 板块表现：SW白酒指数上涨0.21%，春糖反馈整体符合预期，头部酒企通过新品发布和渠道政策调整强化品牌势能。
• 行业现状：当前处于去库存周期，酒企主动控货降速，保持价格稳定，减少渠道压货压力。
• 预期展望：随着消费政策的持续加码，行业信心有望企稳回升，供需改善下预计下半年迎来基本面拐点。
• 价格动态：飞天茅台（箱）批价2170元，环比下降40元；普五批价935元，环比持平。
• 投资建议：关注一季报催化，推荐泸州老窖、山西汾酒、今世缘、迎驾贡酒等低估值绩优个股。

2. 大众品板块

• 短期策略：Q1业绩窗口期临近，优选Q1业绩向好的个股，关注政策落地效果和饮料、啤酒旺季。
• 板块表现：SW肉制品、SW乳品、SW啤酒领涨，涨幅分别为2.86%、2.13%、2.01%；SW烘焙食品、SW其他酒类、SW保健品跌幅最多。
• 行业趋势：
  • 高成长品类渗透率提升：无糖茶、电解质水、能量饮料等品类持续增长，行业竞争趋于理性。
  • 包装水赛道回归理性：龙头品牌主动降库稳价，行业集中度有望向龙头企业倾斜。
• 重点推荐：
  • 东鹏饮料：Q1业绩有望保持较快增长。
  • 华润饮料：盈利能力持续提升。
  • 卫龙美味、有友食品、甘源食品、立高食品：具备成长性和业绩确定性。
• 估值修复预期：板块整体估值低位，预计估值修复快于基本面反转。

关键信息

个股表现

• 涨幅前五：妙可蓝多（+28.66%）、光明肉业（+13.02%）、佳禾食品（+6.44%）、盐津铺子（+5.33%）、青岛啤酒（+5.31%）。
• 跌幅前五：岩石股份（-31.24%）、阳光乳业（-15.37%）、麦趣尔（-12.47%）、莲花控股（-9.29%）、品渥食品（-7.04%）。

重点公司更新

• 贵州茅台：一季度动销增长，市场稳中有增，销售指标圆满完成。
• 舍得酒业：2024年收入53.57亿元，同比-24.41%；归母净利润3.46亿元，同比-80.48%。推出股权激励计划，设定未来三年营收和净利润增长目标。
• 珠江啤酒：2024年营收57.31亿元，同比+6.56%；归母净利润8.10亿元，同比+29.95%。高档啤酒销量增长显著。
• 达势股份：2024年收入43.14亿元，同比+41.4%；净增门店240家，同店增长2.5%，单店日销1.3万元，盈利水平稳步提升。
• 劲仔食品：2024年营收24.12亿元，同比+16.79%；归母净利润2.91亿元，同比+39.0%。鱼制品规模突破15亿元，实现稳健增长。

投资建议

• 推荐个股：泸州老窖、山西汾酒、今世缘、迎驾贡酒、卫龙美味、东鹏饮料、有友食品、甘源食品、华润饮料、立高食品。
• 评级：均为“买入”。
• 估值预测：多数公司PE处于历史低位，具备估值修复潜力。

估值与盈利预测

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上。
• 增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间。
• 持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间。
• 卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。

风险提示

• 政策出台和实施效果不及预期。
• 消费复苏不及预期。
• 市场竞争加剧，影响业绩增长。
• 企业盈利不及预期，估值修复节奏不及预期。

结论

本周食品饮料板块整体表现稳健，业绩披露窗口期临近，市场情绪受到政策和业绩的双重驱动。白酒板块基本面逐步企稳，头部企业通过新品发布和渠道优化增强品牌势能；大众品板块中，乳制品、饮料、零食等细分领域表现亮眼，具备结构性机会。建议投资者关注低估值绩优个股，把握Q1业绩和政策催化下的修复机会。