20251113-宏源期货-镍与不锈钢日评_考验支撑有效性_1页_635kb

镍市场分析报告

市场概述

近期镍市场表现受供需和库存变化影响。数据显示，2025年11月12日，镍期货合约价格整体下行，成交量和持仓量变动有限。现货价格与期货基差变化，以及库存数据，显示市场保持低位震荡趋势。

关键数据摘要

• 价格变动：近月合约如上海期镍主力合约价格较昨日下跌，现货304不锈钢均价相对稳定，但基差有所扩大或缩小。例如，上海期镍期货近月合约118300元，较昨日变化-750元，价差环比减少。
• 库存情况：全国港口镍矿库存减少22万吨至984万吨，上海保税区镍库存降至1800吨，社会库存增加1029吨，反映去库压力。
• 供需动态：供给端，印尼镍铁产量增加，中国市场电解镍排产下降；需求端，不锈钢产量提升，基差缩放显示需求略有改善。镍铁亏损加深，预期供给压缩。
• 外部因素：美联储内部分歧影响降息路径，市场信心受压，叠加政策不确定性（如反内资政策风险）。

交易策略

• 关键策略：观望或支撑价格，强调当前价格处于支撑位。
• 风险提示：存在政策干扰和库存波动风险，需关注行业逆向投资动向。

总结：镍价整体偏弱，基本面支撑不足，预计继续低位震荡，建议仓位管理谨慎。