20250829-招商期货-7月ESG月度报告_招商ESG衍生品月度观察（18）_7月用电量创新高_五大行业强制消纳绿电_24页_1mb

期货研究报告总结：2025年7月ESG衍生品观察

一、电力市场观察

1. 用电量创新高

   • 7月全社会用电量历史首次突破万亿千瓦时，同比增长8.6%。
   • 分产业看：第一产业用电增长显著（+20.2%），第三产业保持稳健增长（+10.7%），第二产业工业用电增速放缓（+4.7%）。
   • 四大高载能行业增速大幅下降，高技术及装备制造业用电增长突出（如新能源制造业+25.7%）。

2. 发电量与装机

   • 7月全国发电量同比增长3.1%。
   • 装机结构变化：新能源占比达46.2%，火电40.8%；1-7月新增风光装机放缓，7月同比分别下降47%和44%。

3. 投资与消纳

   • 电网投资加速，1-7月电网投资同比增速12.5%。
   • 新能源利用率环比修复，但与2024年同比仍有下滑。
   • 广东电力市场交易电价接近下限（372厘/千瓦时），供大于求明显。

二、气候影响分析

1. 高温天气

   • 7月全国气温偏高，城乡居民生活用电同比增幅达18%。
   • 广东省气温回升推动日均用电需求增加2.6%，电力现货市场价格受供需影响波动。

2. 降水与发电

   • 西南降水量下降，水电发电量同比减少151亿千瓦时，火电、风电、光伏等支撑发电总量。
   • 气象因素影响山东光伏发电小时增加14.6小时。

三、碳市场动态

1. 全国碳市场

   • CEA成交量同比大幅增长（7月同比+208%），碳价承压下行。
   • CCER成交量环比小幅下降，价差收窄，显示供应趋近饱和。

2. 绿证机制

   • 山东等省份绿证核发量环比大幅上升（+69.4%），绿电交易推动力增强。
   • 五大行业纳入绿证考核，绿证交易活跃度提高，或推升企业成本。

关键数据提示

• 发电结构转型：新能源装机占比近半。
• 电力供需矛盾：广东等省份供大于求，电价趋近下限。