20250728-招商期货-6月ESG月度报告_招商ESG衍生品月度观察（17）_6月新能源装机骤降_高温使6月我国居民用电量同比增10.8_23页_1mb

招商ESG衍生品月度观察：六月新能源装机分析总结

电力市场

2025年上半年，全社会用电量同比增长3.7%，其中6月同比增5.4%。电力结构中，高耗能行业用电增长乏力，而高技术及装备制造业用电增长较快，但占比仍不足20%。新能源装机结构持续优化，截至6月底，新能源装机占总装机量45.8%，累计发电量占比18%。6月新增装机量回落，光伏和风电同比分别下降38%和16%，标志着新能源“抢装潮”结束。广东电力市场电价同比下降7.6%，主要受燃煤成本下降和新能源低成本冲击影响，电力市场交易价与中长期交易价格趋近。

气候影响

六月全国气温同比偏高，城乡居民生活用电量同比增10.8%。广东夏季气温回升导致日均用电需求增长6.7%，现货电价受温度正相关影响，但火电出力环比下降导致正相关性收窄。水电方面，六月全国水电产量同比减少46.6亿千瓦时，但风电、光伏等清洁能源发电量增长显著，合计替代火电缺口。

碳市场动态

全国碳市场碳排放配额（CEA）成交均价同比下降至70.7元/吨，成交量同比增298%，主要因供需宽松预期和盈余企业抛售配额。欧盟碳市场（EUA）受美欧贸易摩擦影响，价格略有下跌。绿证制度基本建成，2025年5月全国绿证核发数量环比下降，交易量同比缩减。

风险提示

全球极端气候频发与政策超预期变化可能对ESG衍生品市场产生较大波动。