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白糖周报0921：上限压制

核心内容总结

本周白糖市场呈现短期震荡、中期走势不稳的格局。国内糖价受高库存压制，而国际糖价则因巴西和印度的生产及出口动态而波动。整体市场在供需不确定性下，价格走势受到多方因素影响。

市场概论

• 国内糖价：受高库存影响，短期糖价较为震荡，上有压力，下有支撑。
• 国际糖价：上周郑糖受外盘影响波动较大，涨跌互现。中秋期间，原糖价格跟随大宗商品下挫，但由于巴西减产原因，糖价下跌幅度有限。印度糖厂推迟签署新榨季出口合同，增加了未来糖价的不确定性。
• 供需格局：国内库存高企，压制糖价上涨；印度产量预计增加，但出口合同推迟；巴西出口量下降，对国际糖价形成一定支撑。

技术分析

• 郑糖：周线收十字星，短期逼近30日均线，但仍未变为空头走势。
• 原糖：K线压制10日均线，走势强于郑糖，但整体走势格局尚未改变。

近期关注点

• 印度新榨季压榨情况：印度21/22榨季预计于10月15日开始生产，甘蔗播种面积略增，预计产量3060万吨。糖厂推迟签署出口合同，显示国内价格上涨至四年高位，与全球价格差距扩大。
• 内蒙压榨情况：21/22榨季预计9月15-20日有1家糖厂开机，20/21榨季最早开榨时间为9月20日。9月预计有2家糖厂开机，同比减少4家。

期货价格及价差数据

价差数据

仓单数据

• 郑糖仓单：27878张，周内减少839张，有效预报减少145张，合计减少1354张。

进口利润及进口量

国际重要资讯

• 印度榨季：21/22榨季预计生产1120万吨糖，已签署120万吨出口合同。
• 巴西出口：9月前三周巴西糖出口累计为142.56万吨，日均出口量较上年下滑26.35%。
• 伦敦白糖交割：10月合约交割量略低，显示市场供需偏弱。

国内重要资讯

• 中国进口：8月进口食糖50万吨，同比下降25.4%；1-8月累计进口297万吨，同比增长33%。

图表分析

• 郑糖价格走势图：显示近期价格震荡，短期受压力限制。
• 跨期价差图：反映不同合约之间的价差变化，重点关注1-5价差。
• 主产区现货价格：柳州、南宁、昆明、日照等地现货价格波动，显示市场区域差异。
• 基差图：1月、5月、9月基差变化，显示期货与现货价格的偏离程度。
• 仓单及CFTC持仓：显示仓单减少，非商业净多单变化，反映市场投机情绪。
• 内外盘价格对比：显示国内外盘价格差异，影响进口利润和市场趋势。
• 进口利润及进口量：反映进口成本及市场供需情况。
• 巴西生产数据：包括累计榨蔗量、产糖量及糖醇比变化，显示巴西生产节奏。
• 印度生产情况：显示印度产量变化，影响国际糖价。
• 泰国出口数据：显示泰国出口量变化，影响国际糖价。
• 糖浆进口数据：反映糖浆进口量变化，影响糖价。
• 含糖食品产量：包括碳酸饮料、果蔬饮料、糖果、速冻米面、罐头等，显示糖消费情况。

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