2016年-数据局_清科：中国股权投资市场2016年第一季度回顾_100页_21mb

中国股权投资市场2016年第一季度回顾总结

核心内容

2016年第一季度，中国股权投资市场整体呈现一定的放缓趋势，但部分细分市场仍保持活跃。市场管理资本量已超过5万亿元人民币，活跃机构超过万家。市场主要包含天使投资、创业投资（VC）、私募股权（PE）、企业并购、企业上市、新三板市场等板块，各板块均呈现不同发展态势。

主要观点与关键信息

1. 中国股权投资行业发展概述

• 中国股权投资市场历经20余年发展，已形成较为成熟的市场结构。
• 市场管理资本量超过5万亿元人民币，活跃机构超万家。
• 清科集团是中国创业投资和私募股权投资领域领先的综合服务提供商，涵盖研究咨询、数据产品、会议论坛、信息资讯、投资银行服务、直接投资、母基金管理及财富管理等业务。

2. 天使投资市场发展回顾

• 2016年第一季度，天使投资机构新设立基金19支，完成募集金额约18.5亿元人民币，同比减少45.2%。
• 投资案例数为353起，同比减少32.1%，但披露金额增长7.8%。
• 天使投资主要集中在IT、互联网、金融、生物技术/医疗健康等行业。
• 天使投资退出方式主要为新三板挂牌和并购，IPO退出数量为零。

3. 创业投资市场发展回顾

• 2016年第一季度，中外创投机构新募集基金65支，新增可投资于中国大陆的资本量为371.98亿元人民币。
• 人民币基金占比87.7%，募集金额达279亿元人民币，平均募集规模为5.37亿元。
• 投资案例数为515起，同比下降37.7%；披露金额的413起投资交易共计涉及金额184.12亿元人民币，同比下降38.5%。
• 投资主要集中在种子期、初创期和扩张期，占比74.8%。
• 金融行业是VC投资的主力，融资额占比48.67%，平均融资额达57.32亿元人民币。

4. 私募股权市场发展回顾

• 2016年第一季度，PE新募基金356支，募集金额达1,466.33亿元人民币，平均募集规模为5.45亿元。
• 大额基金募集数量增长显著，48支基金募集规模超过10亿元，其中美团点评获得21亿美元融资，菜鸟网络获得100亿元人民币注资。
• PE投资主要集中在金融、互联网、机械制造等行业。
• 退出方式主要为IPO、并购及股权转让，但IPO数量为零。

5. 企业并购市场发展回顾

• 2016年第一季度，完成并购案例728起，同比增长27.5%；披露金额的并购案例460起，交易金额2,659.64亿元人民币，同比增长23.6%。
• 并购市场受供给侧改革和政策松绑影响，传统行业整合活跃，互联网、IT等新兴产业持续整合。
• 并购案例主要集中在金融、互联网、机械制造等行业。

6. 企业上市市场发展回顾

• 2016年第一季度，沪深两市新增IPO企业24家，位列全球交易所之首。
• 企业境内外上市融资总额达353.33亿元人民币，其中金融行业占比最大。
• 上市企业平均账面回报率为2.61倍，其中海外市场平均回报率更高（4.24倍）。

7. 新三板市场发展回顾

• 截至2016年3月31日，新三板挂牌公司达6,349家，第一季度新增1,220家。
• 新三板总市值达28,936.12亿元人民币，平均市值为4.56亿元。
• 并购和IPO退出案例均有所增加，但IPO退出为零。
• 北京、广东、江苏、浙江、上海五省市挂牌企业数量占全国的一半以上。

8. 市场近期变化分析及清科观点

• 天使投资市场在经历2015年快速增长后，2016年Q1明显放缓，但投资总额仍有所增长。
• 创业投资和私募股权市场表现较为稳健，投资总额和退出渠道均有所提升。
• 企业并购市场保持活跃，政策支持和市场环境推动行业整合。
• 企业上市市场因注册制暂缓，IPO数量有所下降，但新三板挂牌数量持续增长。
• 政府引导基金设立数量增加，区域分布向中西部扩展。
• 保险机构在股权投资中的参与度提升，另类投资比例逐年上升。

募资与投资趋势

募资趋势

• 2016年第一季度，中国股权投资市场LP数量增至16,287家，可投资本量达61,837.98亿元人民币。
• 上市公司是最大的资金来源，占可投资本量的24.5%，平均单支基金投资金额达21.39亿元人民币。
• 政府引导基金数量增加，截至2016年3月底，全国共成立859支政府引导基金，总规模达25,231.45亿元人民币。

投资趋势

• 投资案例数和金额均有所下降，但部分行业如金融、互联网仍保持较高热度。
• 投资主要集中在早期阶段，种子期、初创期和扩张期占比达74.8%。
• 退出渠道主要为新三板挂牌和并购，IPO退出为零。

政策变化与市场影响

政策看点

• 政府引导基金：规范运作，市场化募资、投资、退出和投后管理。
• 注册制改革：暂缓实施，影响企业上市路径。
• 新三板分层机制：分层机制将改善市场流动性，提升监管效率。
• 互联网金融：监管趋严，合规发展成为趋势。
• 中概股回归：受战新板暂停影响，回归难度加大。

监管与风险

• 私募基金乱象频发，需加强监管。
• 风险补偿政策如上海天使投资风险补偿，存在执行难度和道德风险。

总结

2016年第一季度，中国股权投资市场整体呈现调整态势，天使投资和创业投资市场表现放缓，但私募股权市场仍保持增长。企业并购市场活跃，新三板市场继续扩张，成为天使投资的重要退出渠道。政策层面，政府引导基金和保险机构的参与度提升，为市场注入更多资金。同时，注册制改革暂缓，对IPO市场形成一定影响，而新三板分层机制则有望改善市场流动性。市场整体在政策引导和监管加强下，逐步向规范化、市场化发展。