20240420-广发期货-尿素期货周报_价格回调风险并未消除_高日产叠加海外补库延后使宽松格局延续_52页_3mb

广发期货尿素期货周报核心观点

一、整体观点

• 2024 年 4 月 20 日报告，核心观点仅供参考，需结合最新市场变化调整投资策略。
• 尿素价格短期回调风险未消除，供应端检修复产与需求端谨慎观望形成矛盾，基本面支撑有限。
• 中长波段方向建议逢高减仓，短期单边多单不宜追涨，主力合约压力位关注 2090 与 2120，下方支撑区在 350-400。

二、供需情况

• 供应端：初步检修装置计划恢复，日产量小幅上升。五一前库存去化或提升补库需求，厂家仍有明显累库压力。
• 需求端：
  • 农业需求逐步进入尾声，需求淡季特征明显；
  • 复合肥市场跟进缓慢，大颗粒尿素需求集中在北方；
  • 板材、车用尿素等工业需求回暖，但整体支撑有限。
• 国际动态：中东价格小幅走弱、尼日利亚询价压价、印度招标缩减，整体出口预期扰动下盘面支撑减弱。

三、盘面分析

• 尿素主力合约价格中枢筑顶偏弱，5 期均线多头排列，但 KDJ、MACD 波动不形成共振，行情震荡为主。
• MA-UR 价差收缩提供套利机会，下方支撑 350-400。
• 农业备肥结束、工业需求或逐步放缓，基本面宽松格局延续。

四、风险提示

• 基本面驱动疲软，盘面易受到消息面扰动，需密切关注：
  • 产销率走货节奏；
  • 国际尿素出口政策变化；
  • 天然气、煤炭等原料成本变化。

以上内容仅为总结，完整报告免责声明见末页，请务必阅读。
注意：期市有风险，投资需谨慎！