20160103-东吴证券-机械行业周报_航母军改引爆军工主题_建议超配海军装备产业链_37页_2mb

机械行业周报 20151228-20160103 总结

核心内容概览

本周机械行业整体表现不佳，机械设备板块下跌1.68%，跑输沪深300指数0.77%。报告重点推荐军工、核电、智能制造、高铁、3D打印、电梯等细分领域，认为这些行业具备长期增长潜力和短期投资机会。

主要观点

1. 军工主题：航母军改引爆市场

• 航母军改将带动军工主题，建议超配海军装备产业链。
• 重点推荐舰艇制造商：中船防务、中国重工。
• 弹性大的推荐无人潜水器制造商：三力士。
• 民参军推荐：电科院、苏试试验、海特高新、威海广泰、高德红外。

2. 智能制造：政策与市场双轮驱动

• 《国家智能制造标准体系建设指南》发布，推动智能制造标准化。
• 智能制造子系统推荐：机器人、高端数控系统、MES。
• 行业应用推荐：物流、3C、医药、汽车。
• 重点推荐：双环传动、华中数控、海得控制。
• 行业应用推荐：天奇股份、东富龙、机器人、永利股份。

3. 核电设备：国产化与“走出去”战略

• 华龙国际核电技术有限公司成立，中核与中广核各持50%股权。
• 核电设备国产化率提升，未来有望实现进口替代。
• 推荐核电主题投资：应流股份、南风股份、中核科技、台海核电、通裕重工。
• 海南核电站1号机组具备商业运行条件，预计2016年二期机组也将投入运行。

4. 高铁与城轨：后市场增长空间广阔

• 2015年铁路固定资产投资达8238亿元，创历史新高。
• 高铁、城轨累计里程超1.6万公里，动车保有量超1.6万辆，催生300亿+的轨交后市场。
• 推荐：康尼机电、鼎汉技术。

5. 3D打印：军工与核电应用加速

• 中核集团与南风股份子公司合作推进核电装备3D打印技术研发。
• 重型金属3D打印技术应用前景广阔，推荐：南风股份、江南嘉捷、中航重机、华工科技。
• 成都将打造3D打印产业战略高地，推动相关产业发展。

6. 电梯板块：安全与维保业务受关注

• 电梯安全新规即将实施，维保业务成为关注重点。
• 推荐：康力电梯、江南嘉捷。
• 电梯责任保险推广，利好维保市场。

关键信息

重点推荐组合

• 三力士：拟增发5亿元研发无人潜水器，实际控制人认购80%，EPS预计0.36/0.43/0.52元，对应PE为60/50/42X。
• 隆鑫通用：看好农业植保无人机，EPS预计0.9/1.05/1.25元，对应PE为26/23/19X。
• 双环传动：12亿元定增获批，RV减速器项目为国家863计划，EPS预计0.41/0.46/0.54元，对应PE为65/58/49X。
• 应流股份：15亿元增发通过，与中物院合作开发中子吸收材料，EPS预计0.28/0.53/0.56元，对应PE为112/59/65X。
• 南风股份：70%市占率，与中广核合作，EPS预计0.25/0.41/0.48元，对应PE为104/64/56X。
• 东富龙：发展精准医疗，EPS预计0.66/0.78/0.94元，对应PE为45/38/32X。
• 康尼机电：门系统龙头，看好高铁出口，EPS预计0.61/0.85/1.03元，对应PE为47/34/28X。

重点关注事件

• 华龙国际核电技术有限公司成立，中核与中广核各持50%股权。
• 国家科技重大专项“核电站数字化仪控系统平台”通过验收。
• 上海国资会议即将召开，国企改革提速。
• 海南环岛高铁开通，助力“一带一路”。
• 3D打印技术在军工、核电等领域应用加速。
• 农用植保无人机市场进入拐点，关注相关企业。
• 电梯安全新规实施，维保市场增长可期。

其他核心股票池

• 中联重科、三一重工、中国重工、中船防务、机器人、上海机电、广日股份、博实股份、天瑞仪器、斯莱克、南方泵业、通裕重工、隆华节能、海陆重工、苏大维格、康力电梯、先导智能、鼎汉技术、开山股份、宗申动力、富瑞特装、卧龙电气、远大智能、中核科技、东方精工、软控股份、伊之密、慈星股份、杰瑞股份、海特高新、威海广泰、康尼机电、国睿科技、四创电子、新筑股份、新天科技、远方光电、京城股份、恒立油缸、巨轮智能、苏试试验、隆鑫通用。

附录要点

重点公司投资分析

1. 东富龙

• 投资评级：买入
• 核心逻辑：冻干机龙头，布局精准医疗和工业4.0，与政府共建创新创业平台。
• 盈利预测：2015-2017年EPS为0.66/0.78/0.94元，对应PE为45/38/32X。
• 风险提示：冻干主业下滑、转型不及预期。

2. 应流股份

• 投资评级：买入
• 核心逻辑：核一级铸件稀缺标的，布局航空发动机叶片、中子吸收材料。
• 盈利预测：2015-2017年EPS为0.37/0.53/0.56元，对应PE为85/59/48X。
• 风险提示：原材料价格上涨、两机业务销售不及预期。

3. 天奇股份

• 投资评级：买入
• 核心逻辑：汽车物流设备龙头，布局汽车拆解和工业4.0。
• 盈利预测：2015-2017年EPS为0.40/0.60/0.80元，对应PE为52/35/26X。
• 风险提示：主业增长不及预期、转型进展缓慢。

4. 双环传动

• 投资评级：买入
• 核心逻辑：智能装备核心零部件国产化稀缺标的，布局RV减速器、轨道交通齿轮。
• 盈利预测：2015-2017年EPS为0.41/0.46/0.54元，对应PE为65/58/49X。
• 风险提示：传统主业增速放缓、转型进度不及预期。

5. 江南嘉捷

• 投资评级：买入
• 核心逻辑：电梯行业龙头，布局维保业务和融资租赁。
• 盈利预测：2015-2017年EPS为0.69/0.82/0.99元，对应PE为23/19/16X。
• 风险提示：转型进展不及预期。

总结

本报告聚焦军工、核电、智能制造、高铁、电梯、3D打印等细分领域，强调政策驱动与市场需求双重支撑下的投资机会。重点推荐三力士、隆鑫通用、双环传动、应流股份、南风股份、东富龙、康尼机电等公司，关注其在各自领域的技术突破与市场拓展。同时，指出行业面临的挑战，如原材料价格上涨、转型不及预期等，建议投资者密切跟踪相关企业动态，把握行业周期与政策红利。