20210413-兴证期货-有色金属日度报告_9页_837kb

有色研究团队后市展望及策略建议总结

核心内容概述

本报告由兴证期货研发中心有色研究团队发布，分析了2021年4月13日铜与锌市场的走势及基本面情况，为投资者提供短期和中长期的市场展望与策略建议。

主要观点

铜市场分析

• 短期展望：沪铜日内大幅走弱，但基本面支撑仍存。海内外经济逐步恢复，铜消费向好，而主要产铜地区疫情恶化，导致铜矿供应紧张，TC加工费跌破30美元，冶炼亏损减产预期支撑铜价。
• 中长期趋势：铜价回调空间有限，预计短期内将维持震荡格局，中长期随着供需格局逐步改善，存在上涨空间。

锌市场分析

• 短期走势：沪锌夜间弱势运行，外盘LME锌下跌2.12%。宏观层面，政策对原材料价格的调控导致工业品价格受压。锌精矿供应偏紧，社会库存持续下降，下游企业逢低接货。
• 中长期趋势：锌价以震荡为主，随着供需关系改善，中长期存在上涨潜力。

关键信息

铜市场数据更新

铜库存情况

• LME铜库存：2021-04-12总库存为165,625吨，环比增加2,525吨，注销仓单增加66,575吨，注销占比达40.20%。
• COMEX铜库存：略有下降，为63,225吨，环比减少199吨。
• SHFE铜仓单：注册仓单增加1,275吨，库存总计减少4,060吨，降幅为2.05%。
• 保税区库存：保持稳定，为11.8万吨。

锌市场数据更新

锌库存情况

• LME锌库存：总库存为281,925吨，环比增加14,275吨，注销仓单比例为11.83%。
• SHFE锌仓单：注册仓单增加2,390吨，库存总计减少837吨，降幅为0.74%。
• SMM社会库存：持续录减，表明消费旺季来临，库存去化加速。

市场走势

• 铜市场：沪铜主力收盘价下跌，现货升贴水波动，库存变化显示供应端压力有所缓解。
• 锌市场：沪锌主力收盘价下跌，现货升贴水略有上升，库存持续下降，显示下游需求增强。

图表参考

• 图1：国内电解铜现货升贴水
• 图2：LME铜升贴水
• 图3：国内进口铜溢价
• 图4：沪铜期限结构
• 图5：LME铜总库存及注销仓单情况
• 图6：COMEX铜库存
• 图7：上期所库存
• 图8：保税区库存
• 图9：国内锌期现价格
• 图10：沪锌期限结构
• 图11：现货对当月升贴水
• 图12：LME锌升贴水
• 图13：LME锌总库存及注销仓单比例
• 图14：LME锌库存洲际分布
• 图15：SHFE锌库存
• 图16：SMM社会库存

分析师承诺与免责声明

• 分析师以独立、客观的态度出具本报告，所采用数据来源于公开资料，分析逻辑基于职业理解，结论力求公正。
• 本报告仅作参考，不构成投资建议，客户应自行判断是否适合其投资目标。
• 兴证期货对报告中的信息和建议不承担任何责任，报告观点可能与公司其他部门或资管团队存在差异。