20190925-国信证券-通信设备行业5G系列之物联网专题：5G构建万物智联，物联网投资正当时_30页_2mb

5G系列之物联网专题总结

核心内容

本报告聚焦于5G时代物联网的发展前景、推动力、产业链及A股相关投资标的。5G将推动物联网从“连接”向“智能”升级，促进万物智联的实现，为行业带来巨大的成长空间。

主要观点

1. 5G时代的重要愿景：万物智联

   • 5G时代最大的变革是服务对象从“人”扩展到“物”，推动从“人与人”连接向“物与物”连接转变。
   • 物联网技术已实现规模应用，5G将推动其升级为“万物智联”，带来更广泛的应用场景和更高的数据传输效率。

2. 政策与行业巨头助力产业发展

   • 物联网是国家重点支持的战略新兴产业，国务院及工信部持续推动其发展。
   • 华为、阿里等企业积极布局物联网生态，推动行业标准化和应用落地。

3. 产业链投资机会：连接先行，应用后至，平台为王

   • 感知层和连接层是当前最确定性受益的环节，尤其是物联网模组。
   • 平台层（如云平台和操作系统）将成为未来价值增长的核心，具有广阔的市场前景。

关键信息

• 5G三大应用场景：增强型移动宽带（eMBB）、海量机器类通信（mMTC）、低时延高可靠通信（uRLLC）。
• 物联网连接数快速增长：2018年底，三大运营商物联网连接数达7.61亿，同比增长136%；预计2019年将突破12亿。
• 物联网应用发展顺序：从市政领域开始，逐步向工商和消费级市场拓展，最终形成完整的B2B2C商业模式。
• 5G对物联网的推动：
  • 高速率传输：支持“万屏互联”，提升用户体验。
  • 边缘计算：推动物端智能，提升数据处理效率。
  • 低时延网络：促进远程控制应用，如无人驾驶、智能制造等。

A股物联网公司梳理

投资建议

• 重点关注物联网模组龙头：移远通信，因其在连接层具有高周转属性，ROE较高，具备较强的盈利能力。
• 关注细分领域终端或元器件机会：
  • 资产追踪领域：移为通信。
  • 智能家居领域：拓邦股份（MCU模组供应商）。
• 其他潜在机会：高新兴、日海智能、新天科技等公司，未来或有机会。

风险提示

1. 中美贸易战：可能导致上游芯片被禁运，影响产业链发展。
2. 宏观经济下行：5G及物联网产业投资可能不及预期。
3. 商业模式不确定性：物联网应用推广可能不达预期，需关注创新商业模式的落地情况。

行业趋势与展望

• 技术进步：模组毛利率下降，但中国厂商在成本控制和全球市场份额方面表现突出。
• 平台价值提升：云平台和操作系统成为物联网发展的核心驱动力。
• 应用拓展：从市政到工商再到消费级，应用领域逐步扩大，商业模式逐步完善。

总结

本报告认为，5G技术将推动物联网从“连接”向“智能”升级，带来巨大的产业价值。当前，物联网正处于快速增长期，模组和云平台环节是确定性受益环节，而终端和应用环节需关注细分领域和商业模式创新。A股相关公司如移远通信、移为通信、拓邦股份等具有较高投资价值，未来可重点关注。