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报告摘要

沥青市场分析报告（2025年5月6日）摘要如下：

供应端分析：上周沥青开工率环比下降14个百分点至283%，同比去年仍高13个百分点，处于近年同期偏低水平。5月预计排产2318万吨，环比增29万吨（+13%），同比增3万吨（+13%）。下游开工率回升，道路沥青开工率环比增加45个百分点至245%，但整体需求仍偏弱。五一节前炼厂复产叠加备货，全国出货量环比激增4242%至2911万吨，库存存货比继续下降至18.2%（较4月25日降15个百分点），为近年来同期最低水平。
期现行情：沥青2506期货合约上涨0.53%至3430元/吨，波动区间为3414-3462元/吨，持仓量减少11763手至125224手。山东地区现货价格下跌至3550元/吨，06合约基差升至120元/吨，处于偏高水平。
政策与国际因素：中国2025年1-3月基础设施建设投资（不含电力）同比增长5.8%，较1-2月略有回升；但道路运输业固定资产投资仍同比下降0.2%，公路建设投资同比降7.2%。财政政策方面，赤字率拟按4%左右安排，赤字规模5.66万亿元，新增政府债务总规模11.86万亿元，专项债券发行4.4万亿元，重点支持基建、土地收储及商品房去化。同时，美国持续对伊朗石油贸易实体实施制裁，美伊第四轮谈判推迟，伊朗原油出口面临压力，需关注制裁是否放松对全球原油供应的影响。
市场建议：在供需双弱格局下，受全球贸易摩擦及美国政策反复影响，原油波动较大，建议投资者保持观望态度，等待需求恢复信号及政策明朗化。需重点关注实物工作量形成进度及库存变化对价格的潜在影响。

（注：总结内容为原文核心信息提炼，未添加额外分析，字数约500字）

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