20250627-瑞达期货-沪镍不锈钢市场周报_宏观回暖供需两弱_镍不锈钢震荡调整_16页_1mb

瑞达期货研究院 2025.06.27 沪镍不锈钢周报总结

行情概览：
本周沪镍主力合约周线涨1.86%，不锈钢周线涨0.92%，市场呈现震荡调整态势。

宏观与基本面：

• 宏观回暖偏弱：美国GDP下修、失业金持续高位、耐用品订单激增，叠加国内消费淡季，经济恢复力度不足。
• 供需两弱：印尼PNBP政策提升镍矿供应成本，菲律宾出口禁令预期扰动原料端；国内原料库存下降，冶炼厂利润压缩至亏损，部分非一体化企业减产；不锈钢需求端受地产、家电等消费疲软拖累，钢厂减产但总产量仍处高位。

关键数据：

• 沪镍收盘价120480元/吨，环比涨2200元/吨。
• 不锈钢收盘价12620元/吨，环比涨115元/吨。
• 印尼镍矿库存759.23万吨，周环比增长2.7%。
• 电解镍产量同比小幅增长，精炼镍进口同比大幅上升。

技术面：

• 持仓减量且空头力量减弱，镍价突破MA10压力位，不锈钢亦看破MA10。建议暂不操作，等待更大波动方向确认。

风险与建议：

• 原料扰动（政策及供应）叠加需求淡季，供需平衡压力延续。
• 技术面宽幅震荡，建议暂不操作。