20230827-中财期货-沥青周报_供给持续增加_沥青价格承压_6页_1mb

沥青市场分析总结

核心观点

• 沥青主力预计本周震荡运行，运行区间3600至4000元/吨。
• 需求端将迎来旺季，但实际增速仍需观察。
• 关注原油成本端的变化，特别是伊朗原油出口的放开以及OPEC+产量情况。

驱动逻辑

• 基本面与短期油价：基本面持续改善，但短期油价可能进入盘整阶段。
• 供应与生产情况：
  • 截至8月24日，80家样本企业沥青装置综合开工率为45.3%，环比下降0.5%。
  • 生产沥青综合周度利润均值-3477元/吨，环比增长1146元/吨，利润水平较低。
  • 盘锦宝来装置停产检修，预计下周华东、华北个别炼厂复产，整体开工率可能提升。
• 需求与库存：
  • 南方市场刚需有所好转，低价货依然受青睐。
  • 库存方面：8月22日当周，国内厂家库存增加1.8%，社会库存减少0.9%，开工增加下厂库可能有累库风险。

风险提示

• 突发事件导致油价大幅波动。
• 马瑞原油供给大幅缩减。
• 宏观经济超预期下行，沥青需求骤降。

关注要点

• 成本端：原油价格变动、伊朗原油出口进展。
• 基本面：沥青库存变化、公路建设投资额、沥青进口及出口情况。
• 政策与天气：OPEC+产量情况、南方降雨对需求影响。

其他附注

• 供应端：2023年沥青产能稳定，逐步淘汰落后产能。
• 进出口：6月进口沥青到港量有所下降，出口也呈现环比下滑。

数据来源：Wind、中财期货投资咨询总部
报告撰写单位：中财期货有限责任公司