20201103-上海证券-医药生物行业周报_全球疫情反复_关注业绩确定性_9页_998kb

全球疫情反复与医药生物行业周报总结

核心内容

本周医药生物行业指数上涨 2.79%，跑赢沪深300指数 2.38个百分点，显示出行业整体的强势表现。全球疫情出现反复，尤其美国和欧洲多国疫情再次爆发，推动了疫情防控相关用品的出口需求，为医药行业带来持续增长动力。此外，国内疫情平稳，企业全面复工复产，进一步巩固了国内医药企业在全球供应链中的地位。

主要观点

医药行业在疫情反复的背景下，表现出较强的抗跌性和增长潜力。分析师认为，行业具备刚需性质，未来仍受关注。重点推荐以下六大板块：

1. 医疗服务板块：受益于国内疫情平稳和老龄化趋势，三季度业绩环比改善显著，建议关注 爱尔眼科 等眼科连锁龙头。
2. 医疗器械板块：受疫情防控用品需求和新基建推动，相关企业业绩表现亮眼，如 迈瑞医疗。
3. 零售相关板块：集采落标企业向院外市场转移，以及药店业态分化，建议关注 益丰药房、大参林。
4. 创新药产业链：政策推动下，创新药成为长期投资主线，推荐 药明康德、泰格医药、昭衍新药 等CXO企业。
5. 疫苗板块：新冠疫苗全球需求大，国产疫苗陆续上市，行业维持高景气度，推荐 智飞生物、沃森生物、康泰生物。
6. 原料药产业链：随着集采和一致性评价的推进，原料药行业地位持续提升。

关键信息

行业数据（2020年8月）

• 累计产品销售收入：15,030亿元
• 累计产品销售收入同比增长：0.10%
• 累计利润总额：2,140.1亿元
• 累计利润总额同比增长：7.40%

估值情况

• 医药生物板块绝对估值：63.14倍（历史TTM_整体法）
• 相对沪深300的估值溢价率：339.99%
• 估值较上周有所下降，但仍处于近十年较高水平。

股票表现

• 上周有 115只股票上涨，181只股票下跌
• 涨幅较大的股票包括：戴维医疗（22.84%）、国际医学（17.58%）、康泰生物（15.23%）
• 跌幅较大的股票包括：同和药业（-20.55%）、富祥药业（-16.57%）、新光药业（-13.70%）

上市公司公告摘要

1. 智飞生物：新冠疫苗获得I、II期关键临床数据，推进III期临床。
2. 乐普医疗：计划分拆子公司 乐普诊断 科创板上市，以提升融资能力和行业竞争力。
3. 佐力药业：参股的 CARsgen Therapeutics Holdings Limited（科济生物）完成C轮融资，融资金额 1.86亿美元，公司持股比例约为 5.94%。

风险提示

• 政策推进不及预期
• 药品质量风险
• 疫情加剧风险
• 高估值风险

投资建议

分析师建议投资者重点关注以下方向：

• 疫情防控相关主线
• 药店零售
• 医疗服务
• 创新药及创新药产业链
• 原料药产业链

同时，建议关注具备 业绩确定性 的企业，以应对市场波动。

投资评级

行业要闻

1. CDE发布《药品审评审批信息公开管理办法（征求意见稿）》：提高审评审批透明度，利好创新药行业发展。
2. CDE发布第三批临床急需境外新药公示：7种药物入选，加速境外新药进入我国，提升国内创新药行业竞争。
3. 全球疫情反复：截至11月1日，全球累计确诊人数超 4,600万，美国新增确诊人数创近4个月新高，欧洲多国采取封锁措施。

行业趋势

• 疫情推动医疗新基建，促进医疗软硬件设备增长
• 国内疫情控制良好，带动医药企业全球竞争力提升
• 政策推动下，创新药研发和产业链发展成为长期主线
• 医疗服务、疫苗、医疗器械等板块具有较强增长潜力

分析师声明

分析师 黄施齐 具有证券投资咨询资格，报告内容独立、客观，不受第三方影响，信息来源合规。

投资评级体系

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