20220620-万联证券-商业贸易行业周观点_贝泰妮领投方里_拼多多618美妆产品拼单量同比增长122__11页_1mb

贝泰妮领投方里，拼多多618美妆产品拼单量同比增长122%

核心内容

本报告分析了2022年6月13日至19日的商贸零售行业动态，重点关注化妆品、医美、黄金珠宝及母婴个护等细分领域。尽管短期受疫情影响，行业整体表现承压，但政策支持与市场复苏预期增强，为未来投资提供了机会。

主要观点

行情回顾

• 上证综指上周上涨0.97%，申万商贸零售指数下跌0.20%，跑输上证综指1.17个百分点，在申万31个一级子行业中排名第22。
• 年初至今，上证综指下跌8.87%，申万商贸零售指数下跌11.55%，跑输上证综指2.68个百分点，排名第15。

行业数据

• 社零数据：5月社会消费品零售总额同比-6.70%，其中金银珠宝类、化妆品类零售额同比分别-15.50%、-11.00%。
• 原材料价格：上周黄金价格下跌至1839.64美元/盎司，白银价格下跌至21.66美元/盎司。

行业重要事件

• 贝泰妮领投方里：国货美妆品牌方里完成数千万元A轮融资，贝泰妮为领投方，资金用于产品升级、线下渠道建设与团队扩充。
• 国家药监局加强美瞳监管：美瞳作为第三类医疗器械管理，需通过安全性、有效性评价并取得注册证方可销售。
• 露华浓申请破产保护：美国化妆品公司露华浓因债务、竞争及供应链压力，可能最快于本周申请破产保护。
• 脱发人群年轻化：我国2.5亿脱发人群中，65%为男性，70%为30岁以下，成为防脱产品消费主力。
• 九部门严查医务人员直播带货：联合发布文件，禁止医疗机构工作人员利用职务便利直播带货，维护医保基金安全。
• 拼多多618美妆战报：美妆产品拼单量同比增长122%，部分品牌如兰芝、薇诺娜、珀莱雅等增长超200%。

关键信息

投资建议

• 母婴赛道：三孩政策推动生育激励措施落地，出生率有望回升，建议提前关注。
• 化妆品&医美：颜值经济带动需求增长，行业面临洗牌，合规龙头公司将受益。
• 黄金珠宝：短期线下消费受疫情影响，但中长期“悦己”消费观念推动行业增长，龙头企业具备竞争优势。

上市公司重要公告

• 减持进展：奥园美谷、苏宁环球、丽人丽妆、贝泰妮、中国黄金等公司均有减持公告。
• 回购进展：丽人丽妆、中顺洁柔等公司进行了限制性股票回购注销。
• 期权激励：豫园股份、中顺洁柔等公司发布了股票期权激励计划。
• 高管变动：中顺洁柔副总裁邓雯曦辞职。
• 公募项目终止：孩子王终止部分募集资金投资项目。

风险提示

• 疫情复燃可能影响消费复苏；
• 消费恢复不及预期；
• 行业竞争加剧。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间；
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 沪深300指数为基准。

总结

本报告指出，尽管短期内疫情对消费市场造成一定冲击，但政策支持与消费复苏预期增强，为行业带来投资机会。建议关注母婴、化妆品及医美、黄金珠宝三大细分领域。同时，行业面临合规化与整合压力，龙头公司有望受益。投资需注意疫情反复、消费恢复不及预期及行业竞争加剧等风险。