20260525-开源证券-戈碧迦-920438.BJ-北交所信息更新_保持高研发投入_玻璃纤维材料产品应用于5G／6G通信_AI领域_4页_871kb

戈碧迦（920438.BJ）总结

核心内容

戈碧迦（920438.BJ）是一家专注于高端工艺玻璃及玻璃纤维材料研发与生产的公司，其业务涵盖光学玻璃、半导体载板、低介电常数玻纤以及特种玻璃纤维材料等。公司积极布局新兴技术领域，如5G/6G通信、AI服务器、AI眼镜及AIPC等，以提升其在高端材料市场的竞争力。2026年5月25日，公司投资评级为“增持”，维持不变。

主要观点

财务表现

• 2025年营收：5.52亿元，同比下降2.6%。
• 2025年归母净利润：2,958.48万元，同比下降57.9%。
• 2026年盈利预测：归母净利润预计为99百万元，同比增长235.1%；对应EPS为0.68元/股。
• 2027年盈利预测：归母净利润预计为155百万元，同比增长56.1%；对应EPS为1.06元/股。
• 2028年盈利预测：归母净利润预计为187百万元，同比增长21.0%；对应EPS为1.29元/股。
• 当前股价：72.38元，PE为106.2倍，预计未来PE将逐步下降至56.2倍。

研发投入

• 公司2025年研发费用为5,226.41万元，同比增长4.21%，显示出对技术创新的持续投入。
• 在光学玻璃方面，产品结构优化明显，高附加值产品市场拓展成效显著。
• 在纳米微晶玻璃领域，公司积极推进拥有自主知识产权的产品研发，并整合全产业链布局。
• 在半导体应用领域，公司开发了多款载板、基板玻璃，已通过部分知名半导体厂商验证，且已对熠铎科技（苏州）有限公司进行1,000万元股权投资，以加强产业链合作。

业务拓展

• 公司于2025年4月15日设立全资子公司戈碧迦光电科技（上海）有限公司，注册资本为1,500万元，旨在引进高端技术人才，拓展新领域、新产品及新客户。
• 子公司设立有助于提升公司营销网络建设能力，增强研发实力。

关键信息

财务预测

财务比率

股票基本信息

• 总市值：105.29亿元
• 流通市值：100.89亿元
• 总股本：1.45亿股
• 流通股本：1.39亿股
• 近3个月换手率：256.87%

风险提示

• 毛利率下降风险
• 新客户开拓不利风险
• 原材料价格波动风险

投资评级说明

• 增持：预计相对强于市场表现5%~20%。
• 买入：预计相对强于市场表现20%以上。
• 中性：预计行业与整体市场表现基本持平。
• 减持：预计相对弱于市场表现5%以下。
• 看淡：预计行业弱于整体市场表现。

估值方法的局限性

本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

本报告仅供开源证券股份有限公司客户使用，未经授权不得复制、分发或使用。本公司对报告内容的准确性和完整性不作保证，投资决策应基于个人实际情况，不应仅依赖投资评级。投资者应自行承担投资风险，任何关于收益或损失的承诺均无效。

分析师承诺

本报告署名人员具有证券投资咨询执业资格，分析基于独立、客观的研究，不与报告推荐意见有直接或间接联系。