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中国巨石2025年一季报业绩总结

业绩表现
2025年一季度，中国巨石实现营业收入4479亿元，同比增长3242%；归属上市公司股东的净利润达730亿元，同比增长10852%。业绩增长主要得益于玻纤产品价格上涨及生产效率提升，反映出公司盈利能力显著改善。

战略方向
公司坚持“一核二链三高四化”战略，以玻纤业务为核心，进一步做大、做强、做优主业，并推动供应链和产业链的完善。具体包括：

• 核心业务：聚焦玻纤行业，提升产品质量与技术；
• 供应链：强化供应链稳定性与全链覆盖能力；
• 产业链：延长产业链，构建玻纤产业生态圈；
• 发展路径：以高质量发展、高效率提质、高品质提升为目标，推进制造数智化、管控精准化、产销全球化、发展和谐化的新格局。

市场展望
2025年风电及新能源汽车板块需求旺盛，叠加2024年玻纤价格两次上调（尤其是11月风电纱和热塑短切产品提价），预计提价效应将在2025年逐步释放，进一步提升公司盈利水平。此外，全球玻纤产能规模第一的布局优势将巩固其市场地位。

盈利预测
基于2025-2027年营收增速预测（20%、7%、6%），公司营收预计从2025年19106亿元增至2027年22071亿元，归母净利润同期从3216亿元增至3934亿元。当前股价对应PE为146倍，2025年可比公司平均PE为583倍，因此首次覆盖给予“增持”评级。

风险提示
主要风险因素包括：

1. 宏观环境变化对需求的影响；
2. 玻纤及树脂需求未达预期；
3. 行业竞争加剧；
4. 关税政策调整；
5. 原材料价格剧烈波动。

数据补充

• 2025年一季度归母净利润同比增长10852%，远超行业平均水平；
• 公司2025年PE估值（146倍）低于可比公司平均值（583倍），显示潜在估值优势；
• 现金流及资产负债表显示公司财务状况稳健，营收与净利润增长趋势明确。