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光大期货金融期货日报总结（2026年8月25日）

一、核心内容

本日报主要分析了8月24日A股及国债市场的走势，并结合宏观经济形势、政策动向及国际金融市场变化，对市场未来走势进行了展望。

二、主要观点

1. 股指市场

• 整体走势：市场全天震荡调整，双创指数（创业板指、科创板指）均下跌超过3%。个股以跌为主，沪深京三市超过3900只股票下跌，当日成交额达2.02万亿元。
• 股指表现：
  • 沪指下跌0.59%
  • 深成指下跌2.13%
  • 创业板指下跌3.21%
• 市场分析：
  • 科技板块近期快速回调，杠杆压力释放，未来可能进入缩圈分化、高位震荡加剧的行情。
  • 美联储维持利率区间在3.5%至3.75%不变，未给出明确政策指引，短期美债收益率回落，长期收益率走高。
  • 美国科技巨头财报表现平平，部分公司面临自由现金流转负，融资利率预期上升可能影响资本开支。
  • 国内7月政治局会议召开，市场讨论是否将财政资金更多向消费倾斜，但目前尚不具备调整条件。

2. 国债市场

• 国债期货走势：30年期主力合约上涨0.24%，10年期上涨0.09%，5年期上涨0.05%，2年期上涨0.01%。
• 市场分析：
  • 债市在7月底小幅走强后，再次进入横盘震荡，10年期国债收益率围绕1.7%窄幅波动。
  • 30-10年期限利差收窄至48BP左右，资金面保持平稳，限制利率下行空间。
  • 若未来央行释放更多宽松信号或资金利率再度转松，国债收益率可能继续下行。
  • 在通胀拐点确认的背景下，超长端国债表现预计偏强。

三、关键信息

1. 股市表现

• 股指期货：
  • IH主力合约下跌0.35%
  • IF主力合约持平
  • IC主力合约下跌1.72%
  • IM主力合约下跌1.34%
• 股票指数：
  • 上证50下跌0.44%
  • 沪深300下跌1.21%
  • 中证500下跌1.75%
  • 中证1000下跌1.45%

2. 行业板块表现

• 上涨板块：贵金属、煤炭、保险、银行等板块涨幅居前。
• 下跌板块：算力硬件、生物医药、半导体芯片、机器人等板块跌幅居前。
• 热门概念：
  • 贵金属板块逆势走强，深中华A3连板，四川黄金、湖南白银涨停。
  • 煤炭板块集体拉升，大有能源、上海能源、美锦能源涨停。
  • 生物医药板块下挫，双鹭药业、丽珠集团跌停。
  • CPO等算力硬件股下挫，共进股份跌停。

3. 市场资金面

• 央行操作：公开市场开展3400亿元7天期逆回购操作，操作利率维持1.40%不变。
• 资金利率：DR001加权利率下行2bp至1.42%，DR007加权利率持平于1.43%。

4. 汇率与美元指数

• 美元对人民币中间价及远期汇率有所波动，欧元对人民币中间价及远期汇率也呈现震荡态势。
• 美元指数整体维持稳定，但需关注国际金融市场变化对汇率的影响。

四、图表分析

1. 股指期货走势

• IH、IF、IC、IM 主力合约走势均呈现震荡调整态势，基差波动较小。
• 图像显示各股指期货合约价格与基差的变化趋势。

2. 国债期货走势

• 国债期货主力合约整体上涨，30年期涨幅最大。
• 国债现券收益率围绕1.7%窄幅震荡，2年期、5年期、10年期国债期货基差走势平稳。
• 跨期价差图显示不同期限国债合约之间的价差变化。

3. 汇率走势

• 美元、欧元对人民币中间价及远期汇率图显示市场对汇率的预期较为稳定。
• 美元指数及欧元兑美元、英镑兑美元等汇率图反映国际货币市场的波动情况。

五、成员介绍

• 朱金涛：吉林大学经济学硕士，现任光大期货研究所宏观金融研究总监。
• 王东瀛：股指分析师，哥伦比亚硕士，主要研究股指期货、宏观基本面量化、重点行业板块及市场资金面。

六、免责声明

本报告基于公开资料整理，不保证信息的准确性、可靠性和完整性。文中观点、结论和建议仅供参考，不构成具体投资建议，投资者据此操作，风险自担。