20170122-兴业证券-环保与公用事业行业周报_关注政策催化下的细分领域投资机会_12页_1mb

报告摘要

本报告聚焦于2017年环保与公用事业行业的投资机会，强调政策对细分领域的影响，指出2017年将是土壤修复政策强势催化的“大年”，同时分布式能源行业也将迎来重要发展机遇。整体环保板块TTM估值为35倍，低于2013年以来的平均估值水平，显示行业具备一定的投资价值。

政策催化：2017年是土壤修复政策落地的关键年份，预计多项配套政策将在年内陆续出台，推动行业订单和需求集中释放。同时，天然气发展“十三五”规划提出多项目标，推动分布式能源行业的发展。
细分领域投资机会：
- 土壤修复：政策密集出台，重点推荐理工环科，关注高能环境、博世科。
- 分布式能源：天然气消费占比目标提高至10%，重点推荐迪森股份，关注大通燃气、派思股份。
行业表现：本周环保指数下跌0.33%，与上证综指走势分化。重点公司中，凯美特气涨幅最大，达到18.21%，而迪森股份跌幅达10.14%。
公司业绩：多家重点公司预计2016年净利润增长，如盈峰环境预计增长110%~141%，巴安水务预计增长70%~90%，高能环境预计增长45%~65%。
估值与投资建议：重点公司估值表显示部分公司PE处于合理区间，建议关注高成长性公司，如理工环科、迪森股份等。

公司名称	股价	市值 (亿元)	增发股份估计	备考总股本 (亿股)	备考总市值 (亿元)	2015A 净利润	2016E 净利润	2017E 净利润	2015A PE	2016E PE	2017E PE
理工环科	20.35	81.67	-	4.01	81.67	1.08	1.80	3.00	75.62	45.37	27.22
宝馨科技	8.25	45.71	-	5.54	45.71	0.48	0.78	1.00	95.22	58.60	45.71
先河环保	14.56	50.14	-	3.44	50.14	0.87	1.40	2.50	57.64	35.82	20.06
聚光科技	30.12	136.44	0.30	4.83	145.47	2.47	4.10	5.30	58.90	35.48	27.45
雪迪龙	16.43	99.38	0.82	6.87	112.85	2.63	3.15	3.94	42.91	35.83	28.64
博世科	36.75	52.36	0.15	1.57	57.86	0.43	0.65	0.92	134.56	89.02	62.89
环能科技	25.68	47.66	0.10	1.96	50.31	0.52	1.10	1.40	96.41	45.74	35.94
国祯环保	20.95	64.05	0.24	3.30	69.05	0.75	1.22	1.64	57.26	30.68	23.23
巴安水务	15.64	69.90	0.77	4.47	69.90	1.70	2.30	2.70	90.78	41.12	30.39
碧水源	16.79	524.42	3.10	31.23	524.42	13.55	21.00	27.00	38.70	24.97	19.42