20261014-华泰期货-贵金属日报_中东安全风险升温_美联储官员重申年内或再次加息_7页_1mb

中东安全风险升温与美联储加息预期下的贵金属市场分析总结

核心内容概述

近期中东局势持续紧张，安全风险升温，尤其围绕伊朗与也门胡塞武装的冲突，引发市场对能源设施安全的担忧。美国总统特朗普表示将就伊朗问题作出决定，并可能要求土耳其参与对也门胡塞武装的行动，进一步加剧地缘政治不确定性。与此同时，美联储官员威廉姆斯重申，年内可能再次加息，但认为2027年无需加息，市场对加息预期逐渐形成共识。

主要观点

地缘政治风险

• 中东局势持续恶化，伊朗与也门胡塞武装的冲突升级。
• 沙特阿美总部遭导弹袭击，引发对能源设施安全的担忧。
• 特朗普称可能在中期选举前推高油价，影响全球能源市场。

美联储政策预期

• 威廉姆斯认为，今年再加息一次是合适的，但2027年无需加息。
• 劳动力市场未推动通胀，除AI和能源行业外，其他领域未出现明显价格压力。

贵金属市场表现

• 黄金：沪金主力合约10月13日收盘微涨0.17%，但夜盘下跌0.79%，整体呈震荡态势。
• 白银：沪银主力合约收盘微跌0.49%，夜盘跌幅扩大至1.88%，价格波动较大。
• ETF持仓：黄金ETF持仓减少1.215吨，白银ETF持仓减少16.86吨，显示投资者情绪偏谨慎。
• 期现价差：黄金国内溢价为2.57元/克，白银国内溢价为76.95元/千克，溢价水平相对稳定。
• 金银比价：上期所金银比价为61.52，外盘比价为68.85，比价略有波动，但未出现明显偏离。

市场策略建议

• 黄金：市场风险情绪持续，短期黄金价格预计以震荡为主，策略为中性。
• 白银：与黄金逻辑相似，价格预计震荡，但振幅可能更大，非套保需求建议短期观望。
• 套利与期权：当前市场环境建议暂缓套利与期权操作。

关键信息汇总

期货行情

• 沪金主力：10月13日开于901.00元/克，收于907.02元/克，涨幅0.17%；夜盘收于899.84元/克，跌幅0.79%。
• 沪银主力：10月13日开于14748.00元/千克，收于14743.00元/千克，跌幅0.49%；夜盘收于14466元/千克，跌幅1.88%。

成交量与持仓

• 沪金：当日成交量41087手，持仓量129725手；前一日成交量195013手，环比下降8.33%。
• 沪银：当日成交量232041手，持仓量284275手；前一日成交量436346手，环比下降3.38%。

上期所持仓变动

• Au2612合约：多头增加366手，空头增加8手。
• Ag2612合约：多头减少44手，空头增加2手。

基本面数据

• 黄金成交量：28292千克，环比下降8.01%。
• 白银成交量：270512千克，环比下降8.49%。
• 黄金交收量：11872千克。
• 白银交收量：42450千克。

风险提示

• 海外流动性风险：市场对美联储加息预期增强，可能影响全球资本流动。
• 投机头寸离场：投资者情绪偏谨慎，投机性资金可能持续离场。

附图说明

以下图表数据来源于钢联大宗与华泰期货研究院：

• 图1：美国10年期国债收益率
• 图2：10-2年期利差
• 图3：上期所黄金成交量（单边）
• 图4：上期所白银成交量（单边）
• 图5：黄金国内溢价
• 图6：白银国内溢价
• 图7：上期所黄金库存
• 图8：SHFE白银库存
• 图9：金银比价
• 图10：上海黄金交易所Au（T+D）交收量

分析团队

本期分析由以下研究员共同完成：

• 师橙
  从业资格号：F3046665
  投资咨询号：Z0014806

• 封帆
  从业资格号：F03139777
  投资咨询号：Z0021579

• 陈思捷
  从业资格号：F3080232
  投资咨询号：Z0016047

免责声明

本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。报告观点仅反映发布当日判断，不构成投资建议。投资者应自行独立判断，不承担因此产生的任何法律责任。

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