20201109-安信证券-有色金属行业周报_新能源车产业景气度提升_能源金属价格涨势已起_25页_1mb

新能源车产业景气度提升，能源金属价格涨势已起

核心内容

新能源车产业景气度持续提升，带动能源金属价格整体上涨。2020年9月，国内新能源汽车产销分别完成13.6万辆和13.8万辆，环比和同比均显著增长，创下历史同期最好水平。欧洲9月新能源车销量达16万辆，同比增长166%，其中德国、法国、英国销量分别增长302.6%、214.3%、172%。同时，新能源汽车动力电池装机量同比和环比双增长，显示行业需求强劲。

新能源汽车产业发展规划（2021－2035年）的发布，进一步强化了对锂、镍、钴、铂等关键资源的保障能力，为能源金属市场带来长期利好。

主要观点

• 钴价平稳：本周MB标准级钴价格维持在15.5～16美元/磅，国内硫酸钴和四氧化三钴价格也保持稳定。尽管传统行业需求低迷，但电池材料需求强劲，支撑钴价。
• 锂价上涨：工业级、电池级碳酸锂价格分别上涨1.4%和2.4%，主要由于供应端缩减，而新能源车需求上升。氢氧化锂价格受碳酸锂上涨支撑，市场整体趋于稳定。
• 镍价震荡：LME镍价上涨2.2%，但国内电解镍价格小幅下跌，主要因镍矿供应紧张，尤其是菲律宾雨季导致发货减少。镍矿库存低位，叠加不锈钢需求疲软，预计镍价高位震荡。
• 稀土永磁：钕铁硼价格上调，市场现货紧缺，订单增多，价格坚挺，稀土上游价格也同步上涨，显示新能源车对磁材需求增加。

关键信息

价格走势

• 钴：MB标准级钴 $15.5\sim 16$ 美元/磅，硫酸钴5.35万元/吨，四氧化三钴20.85万元/吨，周环比持平。
• 锂：工业级碳酸锂36,500元/吨，电池级碳酸锂42,000元/吨，氢氧化锂40,750元/吨，碳酸锂、电池级碳酸锂分别上涨1.4%和2.4%。
• 镍：LME镍价15,560美元/吨，上涨2.2%；国内电解镍119,500元/吨，下跌0.99%；硫酸镍30,000元/吨，周环比持平。
• 磁材：钕铁硼价格228元/公斤，上涨0.9%；金属镨钕报价42.8～44万元/吨，氧化镝报价171～173万元/吨，氧化铽报价500万元/吨以上。

行业动态

• 新能源车产销：国内9月产销同比分别增长48%和67.7%，欧洲9月销量创历史新高。
• 动力电池装机量：国内9月动力电池装机量6.55GWH，同比增长65.82%，环比增长27.9%。
• 钴供应：9月钴中间品进口减少，国内库存偏紧，硫酸钴去库存近0.14万吨。
• 锂供应：江西大厂因检修导致供应减少，氢氧化锂库存增加，但受碳酸锂支撑。
• 镍矿供应：菲律宾雨季导致发货减少，镍矿库存低位，国内镍铁产量可能下降。
• 磁材需求：钕铁硼市场需求增加，氧化铽因供应紧张价格上涨。

投资建议

• 钴：看好钴价上涨，建议关注华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、盛屯矿业、格林美、道氏技术等。
• 锂：建议关注赣锋锂业、天齐锂业、盛新锂能、雅化集团等，特别是氢氧化锂高端客户存在溢价。
• 稀土永磁：建议关注中科三环、正海磁材、宁波韵升、安泰科技等，受益于新能源车需求回暖。
• 镍：关注盛屯矿业、华友钴业、合纵科技等，受益于高镍三元趋势。

风险提示

• 全球新能源汽车产销不及预期
• 全球5G智能手机产销不及预期
• 锂新增供应超预期
• 国外疫情爆发影响供需

投资评级

• 领先大市-A：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上
• 维持评级：无具体说明，可能为行业整体保持稳定

重点公司动态

• 寒锐钴业：计划11月底至12月投产位于刚果的钴项目，年产能5,000吨
• 道氏技术：保荐代表人变动，陈思捷先生接替邹卫峰先生
• 天齐锂业：股权质押融资及担保余额较高，但还款能力尚可
• 赣锋锂业：股东计划减持股份

行业新闻

• 松下与特斯拉合作：研发4680新型电池，目标降低电池成本并提升产量
• 嘉能可钴产量下降：1-9月同比减少37%，主要因Mutanda矿山维护
• E3金属技术提升：直接提锂技术性能提高，材料寿命延长四倍
• 加兰锂业收购项目：完成戴尔孔多尔和普卡拉地块收购
• 塔尔加资源获资金支持：英国政府提供180万澳元支持
• 朱比列金属获得加工授权：获得赞比亚约1.15亿吨铜钴尾矿资源加工授权
• LG化学扩建南京工厂：投资5亿美元，扩大圆柱电池产能

结论

新能源车产业的快速发展显著提升了能源金属的需求，带动钴、锂、镍等金属价格上涨。钴价因电池需求强劲维持平稳，锂价因供应收缩和需求上升持续上涨，镍价受供应紧张和不锈钢需求疲软影响震荡。稀土永磁材料因新能源车需求增长而价格上涨。整体来看，新能源车产业的景气度提升为能源金属市场带来积极影响，建议投资者关注相关行业及公司。