20201115-安信证券-有色金属行业周报_10月新能源车销量同比大增_能源金属继续上涨_26页_2mb

新能源车销量上涨带动能源金属价格与市场表现

核心内容概述

2020年10月，新能源车销量同比大幅增长，推动了钴、锂、镍等能源金属价格的持续上涨。A股能源金属标的表现强劲，华友钴业和江特电机涨幅均超过9%。与此同时，海外能源金属龙头企业如银河资源、Pilbara、嘉能可等也录得上涨。新能源车销量的强劲复苏成为能源金属价格走高的主要驱动力。

主要观点

• 新能源车销量增长：
  10月国内新能源汽车产销分别完成16.7万辆和16万辆，同比分别增长67.9%和104.5%，创历史同期新高。其中，纯电动汽车销量增长尤为显著。
  欧洲10月新能源车销量达15万辆，同比增长211.08%，其中德国和法国分别增长302.6%和214.3%。

• 能源金属价格上涨：

  • 钴：MB标准级钴价格稳定，但国内硫酸钴和四氧化三钴价格分别上涨1.9%和0.5%。钴盐价格持续上涨，而钴粉报价下调。
  • 锂：工业级碳酸锂、电池级碳酸锂价格分别上涨1.4%和1.2%，氢氧化锂价格基本持平，但受碳酸锂价格上涨支撑。
  • 镍：LME镍价上涨2.19%，国内电解镍价格上涨0.96%。镍矿供应紧缺问题持续存在，预计年底镍矿供应可能进一步紧张。
  • 稀土永磁：钕铁硼价格保持稳定，但市场整体仍偏紧，下游新能源需求旺盛。

关键信息

钴

• 价格：MB标准级钴价格稳定在15.5~16美元/磅，国内硫酸钴和四氧化三钴价格分别上涨1.9%和0.5%。
• 供给与库存：国内钴原料进口量同比大幅下降，硫酸钴产量同比上涨28%，四氧化三钴产量同比上涨3.58%。国内钴盐库存减少，电池材料需求支撑价格。
• 投资建议：关注华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、盛屯矿业、格林美、道氏技术等公司。

锂

• 价格：工业级碳酸锂、电池级碳酸锂价格分别上涨1.4%和1.2%，氢氧化锂价格基本持平。
• 供给与库存：国内工业级碳酸锂月产量同比上涨45.5%，电池级碳酸锂月产量同比上涨17.1%。
• 投资建议：关注赣锋锂业、天齐锂业、盛新锂能、雅化集团等公司。

镍

• 价格：LME镍价上涨2.19%，国内电解镍价格上涨0.96%。
• 供给与库存：镍矿供应紧张，菲律宾雨季导致到港量减少，国内港口镍矿库存持续下滑。
• 投资建议：关注盛屯矿业、华友钴业、合纵科技等公司。

稀土永磁

• 价格：钕铁硼价格保持稳定，市场供应与需求双增，但现货有限，价格仍坚挺。
• 投资建议：关注正海磁材、中科三环、金力永磁、大地熊、宁波韵升、安泰科技等公司。

风险提示

1. 全球新能源汽车产销年末可能下滑
2. 全球5G智能手机产销不及预期
3. 锂新增供应超预期
4. 国外疫情爆发影响供需

投资评级

• 领先大市-A：维持评级
• 投资建议：
  • 钴：关注铜钴价上涨及正极材料纵向一体化趋势
  • 锂：关注氢氧化锂景气度及龙头股表现
  • 镍：关注高镍三元趋势及镍矿供应紧缺
  • 稀土永磁：关注高性能钕铁硼磁材需求

行业动态

• 美国锰业：采购先进正极前驱体制造设备，支持电动车应用
• 金川集团：与诺里尔斯克镍业签订镍精矿采购合同，签约金额达13.1亿元
• 中国有色金属工业协会：镍业分会成立
• 第一钴业：与嘉能可敲定新供货协议
• 澳大利亚银河资源：与盛新锂业签署锂辉石包销协议
• 加拿大阿尔法锂业：托里拉锂项目发现优质卤水资源
• 加拿大达因锂业：与孤山资源签署锂矿开采权证协议
• 澳大利亚雷克资源：加快咖驰锂盐水项目开发
• 加拿大财富矿业：完成尼科金钴铋铜矿床地球物理工程

表格与图表目录

• 表1：全球主流上市钴企季度钴产量变化
• 表2：全球主要锂公司季度产量情况
• 表3：能源金属公司公告
• 图1：本周能源金属价格变动
• 图2：上周A股能源金属上市公司股价表现
• 图3：上周海外钴锂镍龙头公司股价表现
• 图4：10月国内新能源汽车销量同比大幅攀升
• 图5：10月欧洲新能源汽车销量同比大幅回升
• 图6：9月国内钴原料进口同比下滑
• 图7：MB钴Low-Low报价走势
• 图8：海内外钴价比值（AM钴价/MB钴人民币报价）
• 图9：2018年以来硫酸钴价格走势
• 图10：2018年以来四氧化三钴价格走势
• 图11：钴产品比价关系变化（按钴含量折金属钴）
• 图12：钴产品定基涨幅（2019年1月1日为基期）
• 图13：刚果金央行统计2020年9月钴产量同比-4.8%
• 图14：刚果金央行统计2020年9月钴产量累计同比-1.9%
• 图15：刚果金民采矿—粗钴冶炼平均盈利逐步回升
• 图16：2020年9月硫酸钴产量同比上涨28%
• 图17：2020年9月四氧化三钴产量同比上涨3.58%
• 图18：10月以来无锡钴库存有所上涨
• 图19：2020年9月国内硫酸钴生产商库存环比-17.6%
• 图20：2020年9月国内四氧化三钴生产商库存环比-10.9%
• 图21：2020年9月钴原料进口金属量同比-67.54%
• 图22：2020年9月钴原料进口金属量累计同比-49.1%
• 图23：2020年9月四氧化三钴累计出口量同比-50%
• 图24：2020年9月碳酸锂累计出口量同比-60.16%
• 图25：锂辉石价格
• 图26：国内及出口美国的电池级碳酸锂价格
• 图27：国内及出口韩国氢氧化锂价格
• 图28：2019年以来各类锂盐价格定基涨幅
• 图29：全球锂资源上市公司产销率情况
• 图30：西澳锂精矿生产企业产销量及产销率变化
• 图31：2020年9月国内工业级碳酸锂月产量同比+45.5%
• 图32：2020年9月国内电池级碳酸锂月产量同比+17.1%
• 图33：2020年9月国内氢氧化锂月产量同比+15.3%
• 图34：2020年9月工业级碳酸锂生产商库存环比-4.2%
• 图35：2020年9月电池级碳酸锂生产商库存环比+0.14%
• 图36：2019年9月国内氢氧化锂生产商库存环比+37.75%
• 图37：2020年9月氢氧化锂计出口量同比-71%
• 图38：2020年9月碳酸锂累计出口量同比-39%
• 图39：LME镍价
• 图40：长江镍板价格
• 图41：长江硫酸镍价格
• 图42：高镍铁价格
• 图43：中国电解镍产量
• 图44：中国硫酸镍产量
• 图45：中国镍铁产量
• 图46：全球交易所镍库存
• 图47：港口镍矿库存
• 图48：国内主流不锈钢厂产量
• 图49：2018年以来钕铁硼价格走势
• 图50：2019年以来磁材产量