20210201-安信证券-有色金属行业周报_能源金属继续全线上涨_锂精矿有望加速上行_26页_2mb

能源金属市场分析总结

核心内容

本周能源金属价格整体上涨，锂、钴、镍等主要品种价格均有不同程度的上升，而LME镍价略有回调。A股能源金属标的股价涨跌互现，部分公司涨幅显著，海外资源龙头则有所回落。锂精矿价格因澳矿库存加速去化而有望继续上行，钴盐价格受原料紧张及进口减少影响持续上涨，镍价短期回调但基本面稳健，硫酸镍因需求旺盛而价格上行。稀土及磁材价格维持稳定，但供应紧张仍支撑其上涨预期。

主要观点

• 锂价持续上涨：本周工业级碳酸锂、电池级碳酸锂及氢氧化锂价格分别上涨7.9%、5.9%、9.0%，涨幅显著。锂盐价格的上涨趋势延续，且受益于新能源汽车需求的拉动。
• 钴价强势上涨：钴盐价格整体上涨，其中硫酸钴、四钴上涨幅度较大。国内钴原料进口减少，叠加库存紧张，进一步推高钴价。
• 镍价短期回调，长期向好：LME镍价下跌2.94%，但基本面稳健，库存低位支撑硫酸镍价格上涨1.47%。
• 稀土及磁材稳中有升：氧化镨钕、氧化镝价格小幅上涨，钕铁硼价格保持稳定，但市场对价格仍有看涨预期。
• 锂精矿加速上涨：澳矿库存加速去化，锂精矿价格仍低于现金成本，预计价格将继续上行。
• 行业供需关系紧张：各品种均面临供给紧张、库存下降及需求旺盛的多重因素影响，推动价格上涨。

关键信息

价格变化

• 工业级碳酸锂：68,000元/吨，周环比上涨7.9%
• 电池级碳酸锂：72,000元/吨，周环比上涨5.9%
• 氢氧化锂：54,750元/吨，周环比上涨9.0%
• LME镍价：17,670美元/吨，周环比下跌2.94%
• 无锡钴价指数：33.25元/吨，周环比上涨5.89%
• 国内硫酸钴：7.30万元/吨，周环比上涨9.0%
• 四钴：10.40万元/吨，周环比上涨10.4%
• 电钴：35.75万元/吨，周环比上涨4.2%
• 国内硫酸镍：34,500元/吨，周环比上涨1.47%

库存与供给

• 澳矿库存加速去化，主要企业产销率提升至102%
• 青海厂商供给减少，锂盐价格持续上涨
• 钴原料进口下降，库存紧张，原料成本支撑价格
• 硫酸镍库存环比下降20%，供给偏紧

投资建议

• 锂：建议关注赣锋锂业、天齐锂业、盛新锂能、雅化集团、ST融捷、永兴材料等
• 钴：关注华友钴业、格林美、寒锐钴业、洛阳钼业、盛屯矿业、道氏技术等
• 镍：关注盛屯矿业、华友钴业、格林美、合纵科技等
• 稀土及永磁：上游关注盛和资源、北方稀土；下游关注正海磁材、中科三环、金力永磁、大地熊、宁波韵升、安泰科技等

风险提示

• 全球新能源汽车产销年末下滑
• 5G智能手机需求不及预期
• 锂新增供应超预期
• 国外疫情爆发影响供需

投资评级

• 领先大市-A：维持评级

行业新闻摘要

• 小鹏汽车召回1.3万辆G3车型
• 格林美预计2021年三元前驱体销量达10万吨
• 吉利与FF签署合作框架协议
• 欧盟计划取消对美钢铁和铝产品关税
• 上汽乘用车在德交付首辆MG纯电汽车
• 零跑科技获43亿元B轮融资
• 宁德时代计划2025年推出CTC电池技术
• 欧盟成立29亿欧元电池联盟
• 上海将新增1万个公共充电桩
• 美国政府计划电动化用车
• 五菱汽车拟配股5.38亿港元用于电动物流车研发

图表与数据

• 本周能源金属价格变动（图1）
• A股能源金属股价表现（图2）
• 海外钴锂镍龙头股价表现（图3）
• 锂精矿底部反转显著滞后（图4）
• 澳矿企业锂精矿库存变化（图5）
• 各类锂盐价格定基涨幅（图9）
• 钴产品价格走势（图20-23）
• 钴产品比价关系变化（图24）
• 钴产品定基涨幅（图25）
• 钴原料进口变化（图35-36）
• 钴产品库存变化（图33-34）
• 镍相关价格与库存（图39-42）
• 硫酸镍库存变化（图46-47）
• 磁材价格走势（图49-50）

重点公司公告

• 赣锋锂业：2020年净利润修正为91,000万元-107,000万元
• 融捷股份：2020年净利润修正为1,800万元-2,200万元
• 江特电机：预计2020年净利润1,100万元-1,500万元
• 天华超净：非公开发行不超过165,382,800股，融资不超过78,000万元，用于电池级氢氧化锂二期建设

分析师声明

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